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全面寬松確定！新版4萬(wàn)億？鋼市迎大利好？

    國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)7月23日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署更好發(fā)揮財(cái)政金融政策作用，支持?jǐn)U內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；確定圍繞補(bǔ)短板、增后勁、惠民生推動(dòng)有效投資的措施。

    國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出：1、保持宏觀政策穩(wěn)定，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，根據(jù)形勢(shì)變化相機(jī)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對(duì)好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。2、財(cái)政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更有力服務(wù)宏觀大局。3、積極財(cái)政政策要更加積極，聚焦減稅降費(fèi)。4、穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。4、加快國(guó)家融資擔(dān)?；鸪鲑Y到位，努力實(shí)現(xiàn)每年新增支持15萬(wàn)家(次)小微企業(yè)和1400億元貸款目標(biāo)，對(duì)拓展小微企業(yè)融資擔(dān)保規(guī)模、降低費(fèi)用取得明顯成效的地方給予獎(jiǎng)補(bǔ)。5、在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、投資回報(bào)機(jī)制明確、商業(yè)潛力大的項(xiàng)目。6、督促地方盤活財(cái)政存量資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則保障融資平臺(tái)公司合理融資需求，對(duì)必要的在建項(xiàng)目要避免資金斷供、工程爛尾。

    而就在同一天，央行開展1年期中期借貸便利(MLF)操作5020億元，利率維持3.30%不變。至此，MLF余額已超出一季度末，從單次操作規(guī)模來(lái)看，5020億元的規(guī)模為MLF創(chuàng)設(shè)以來(lái)最高水平。7月至今，央行已開展MLF操作共計(jì)6905億元，也為1年期單月規(guī)模歷史高點(diǎn)。

    自6月底央行貨幣政策委員會(huì)2018年第二季度例會(huì)召開以來(lái)，貨幣政策邊際性寬松持續(xù)得到驗(yàn)證。央行開展大規(guī)模MLF，主要還是為了支持信貸和信用債，緩解融資渠道的緊張，鼓勵(lì)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低融資成本。

    政策精準(zhǔn)乏力 有助于改善建筑施工領(lǐng)域資金緊張狀況

    國(guó)內(nèi)知名財(cái)經(jīng)專家、金融研究院院長(zhǎng)管清友表示，政策面正式變化，但不會(huì)再度出現(xiàn)2014那種大水漫灌。中信固收稱，貨幣寬松政策再確認(rèn)。有專家表示，我國(guó)貨幣政策面正式變化更主要的要應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)將帶來(lái)的不確定性影響。也有分析指出，我國(guó)的總體宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)從去杠桿轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)杠桿，這對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是利好的，那對(duì)于鋼鐵行業(yè)呢？

    鋼鐵是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響最大的大宗商品之一，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況決定了鋼鐵的需求，進(jìn)而決定了價(jià)格的走向。雖然今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的整體鋼鐵價(jià)格保持相對(duì)高位運(yùn)行，但不可忽視的是鋼鐵下游行業(yè)，尤其是建筑業(yè)面臨著極為巨大的資金壓力。筆者調(diào)研的為建筑施工企業(yè)提供配貨、墊資服務(wù)的鋼貿(mào)商多反映今年建筑企業(yè)回款速度很慢，建筑企業(yè)資金壓力很大。而筆者與建筑施工企業(yè)溝通中了解到，今年業(yè)主方、甲方資金整體非常緊張，尤其是地方政府主導(dǎo)的開發(fā)的一些大型項(xiàng)目，PPP項(xiàng)目資金尤為緊張，建筑企業(yè)為業(yè)主方、甲方墊資已經(jīng)到了極限。

    而通過(guò)國(guó)務(wù)院常委會(huì)、央行進(jìn)行的MLF(俗稱麻辣粉)操作來(lái)看，精確的指向了這個(gè)領(lǐng)域。尤其是上述國(guó)務(wù)院常務(wù)委員會(huì)提出的3、6點(diǎn)，更加積極的財(cái)政政策和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則保障融資平臺(tái)公司合理融資需求，對(duì)必要的在建項(xiàng)目要避免資金斷供、工程爛尾，以及央行MLF，主要還是為了支持信貸和信用債，緩解融資渠道的緊張。這對(duì)于當(dāng)前鋼鐵尤其是建筑鋼材下游領(lǐng)域資金緊張將起到有效的緩解作用，無(wú)疑是利好的。

    擴(kuò)大投資應(yīng)利好 有助于市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

    另外，第五條指出，在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、投資回報(bào)機(jī)制明確、商業(yè)潛力大的項(xiàng)目。這也是有針對(duì)性的在解決今年遇到的核心問(wèn)題，基建增速大幅下降。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018上半年我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)7.3%，增速比去年全年速度下降11.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期增速下降13.8個(gè)百分點(diǎn)，增速下滑速度可謂驚人!在中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性明顯增加，通過(guò)擴(kuò)大投資來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行仍將是比較有效的手段。

    不搞“大水漫灌”強(qiáng)刺激 與“4萬(wàn)億”有本質(zhì)區(qū)域

    但本次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也強(qiáng)調(diào)了：堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，根據(jù)形勢(shì)變化相機(jī)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控。專家指出，本次雖然貨幣政策轉(zhuǎn)向，但整體政策與2008年金融危機(jī)時(shí)的“4萬(wàn)億”大投資政策還是有本職區(qū)別的，本次調(diào)整仍是微調(diào)。

    下游資金狀況有望緩解 促進(jìn)鋼市平穩(wěn)運(yùn)行

    對(duì)于鋼鐵市場(chǎng)的影響，貨幣政策的趨向?qū)捤?，尤其是針?duì)地方融資平臺(tái)、地方債方向的定向放貸，無(wú)疑將改善整體建筑鋼材下游資金狀況，有助于市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，排除掉了一顆隨時(shí)可能爆炸的“地雷”，避免了未來(lái)可能出現(xiàn)的大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)。但從本次國(guó)常會(huì)的定調(diào)來(lái)看，并不是強(qiáng)刺激，也很難帶來(lái)巨量的新增鋼鐵需求，對(duì)于鋼鐵價(jià)格的帶動(dòng)作用也是相對(duì)有限的，但至少能保障價(jià)格在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)高位運(yùn)行。

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