一、上周宏觀與市場回顧

      1、上周鋼材市場變化不大，以小跌為主，板材與建材差異不明顯；期貨略強于現(xiàn)貨；

      2、上周原材料市場各品種變化各異，除焦炭、硅鐵合金現(xiàn)貨市場弱于鋼材外，其它品種走勢均強于鋼材，而鐵礦石市場表現(xiàn)最強；

      3、上周庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，鋼材社會庫存繼續(xù)回升，總庫存與去年同期基本持平；

      4、上周初財新PMI數(shù)據(jù)發(fā)布，與官方PMI數(shù)據(jù)較為統(tǒng)一，顯示制造業(yè)景氣度較差。1月2日晚，受到經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、蘋果股價大跌等因素拖累，美股三大股指集體重挫，對國內(nèi)市場產(chǎn)生一定影響；

      5、上周，國務(wù)院批復(fù)河北省雄安新區(qū)建設(shè)規(guī)劃，江蘇省同意沿江城市群城際鐵路建設(shè)規(guī)劃，發(fā)改委批復(fù)武漢市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃，總投資1469 億元，預(yù)示年后大規(guī)模基建項目將啟動，對鋼材需求形成支撐；

      6、1月4日，李克強總理接連考察中國銀行、工商銀行和建設(shè)銀行普惠金融部，并在銀保監(jiān)會主持召開座談會。李克強總理強調(diào)，要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進一步采取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支持民營企業(yè)和小微企業(yè)融資。市場解讀為央行的新一輪貨幣寬松將開始，周五的股市、期貨大漲與此有直接關(guān)聯(lián)。

二、本周走勢預(yù)判及影響因素分析

      由于春節(jié)臨近，供給強、需求弱的狀況無須過多分析。而外圍環(huán)境變化、國內(nèi)政策走向、庫存累積速度則是市場關(guān)注的要點所在。

      我們預(yù)計，本周鋼材市場將會繼續(xù)弱勢運行，先漲后跌，總體表現(xiàn)為小漲。建材會強于板材，原材料弱于鋼材。分析邏輯如下：

      李克強總理剛剛考察三大行，釋放重要信號，提全面降準，財政＋貨幣政策雙擴張可期。

      1月4日收盤后，央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。此次降準將釋放資金約1.5萬億元，凈投放約8000億元，可以有限增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟貸款資金來源。預(yù)期中的降準提前到來，全面降息預(yù)計也為時不遠。

      房地產(chǎn)調(diào)控進一步放松的態(tài)勢漸趨明朗，繼深圳之后，一線城市中的上海已有多家銀行下調(diào)首套房貸利率，且10家銀行最低執(zhí)行95折。在整體宏觀環(huán)境偏空的大背景下，這也是一個令人中長期悲觀、而短期樂觀的消息。短期內(nèi)會對市場信心有些許的提振。

      美國副貿(mào)易代表格里什將于1月7日至8日率領(lǐng)美方工作組訪華，與中方工作組進行貿(mào)易談判。從近期的表態(tài)來看，特朗普也希望談判成功。預(yù)計短期內(nèi)中美貿(mào)易談判消息面上會偏正面。

      1月4日，寶鋼股份出臺2－3月份鋼材出廠價格政策，2月份基價維持不變，3月份基價上調(diào)50元/噸，對市場影響總體偏中性。

      本周后期，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，總體仍會比較差，盡管市場已有預(yù)期，但仍會對市場形成一定利空。

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