來源：華爾街見聞   作者：葉楨

兩日飆漲250%、LME緊急“拔網(wǎng)線”......這起足以載入金融史冊(cè)的倫鎳史詩級(jí)逼空事件已過去三周，眼下交易已經(jīng)顛簸重啟，但一度將青山控股逼到“死角”的對(duì)手多方卻一直是個(gè)未解之謎。

今日，彭博一篇報(bào)道揭開部分面紗：大眾汽車、嘉能可，以及一些對(duì)沖基金等市場(chǎng)參與者持有相當(dāng)大的鎳多頭頭寸，共同助推了此次大漲。

據(jù)彭博援引知情人士透露，大眾汽車持有鎳市場(chǎng)上最大的多頭頭寸之一，相當(dāng)于10萬噸以上，這些頭寸分布在9年的遠(yuǎn)期合約中，以對(duì)沖電動(dòng)車電池關(guān)鍵原材料的成本。

另一家持有大量多頭頭寸的公司是全球大宗商品交易巨頭嘉能可，該公司有時(shí)能夠控制LME倉庫中一半以上的可用庫存。

據(jù)上述報(bào)道，嘉能可在LME的整體頭寸為空頭，以對(duì)沖其向世界各地運(yùn)輸?shù)逆嚨膬r(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。然而在運(yùn)費(fèi)飆升導(dǎo)致從亞洲到歐洲和美國的運(yùn)輸成本大幅上升后，該公司買進(jìn)LME庫存，以便將鎳直接從LME交易所倉庫運(yùn)送給客戶。

在逼空事件發(fā)生初期，就有市場(chǎng)傳言稱嘉能可逼空青山、嘉能可是鎳價(jià)飆漲幕后推手等。對(duì)此，嘉能可方面予以否認(rèn)：

3月10日，嘉能可瑞士總部一位匿名人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“我不知道這些說法是從何而來。我能告訴你的是，嘉能可并沒有參與近期鎳價(jià)飆升的逼空操作，前幾天我們也就這件事情交流過，就目前而言，恐怕我沒有更多的信息可以提供給你，但就這件事情，我在過去的幾天時(shí)間內(nèi)也給一些中國朋友有過澄清?！?/span>

該人士向記者強(qiáng)調(diào)：“青山是嘉能可長期的合作伙伴，所以（在LME鎳上逼空青山的）不是我們。我的確也知曉網(wǎng)絡(luò)上一些關(guān)于嘉能可在LME鎳上逼空青山的傳聞，但傳言是不準(zhǔn)確的，請(qǐng)忽略。”

此外，一些對(duì)沖基金出于對(duì)電動(dòng)車前景對(duì)看好，也大舉做多鎳。對(duì)沖基金在2月18日，也就是俄羅斯對(duì)烏克蘭采取軍事行動(dòng)前一周，將對(duì)鎳的看漲押注提高到歷史最高水平。這些對(duì)沖的凈倉位相當(dāng)于約25萬噸鎳，不過增幅主要來自今年之前。

逼空順勢(shì)而發(fā)

而在博弈的另一邊，青山控股為套期保值已經(jīng)積累了大量鎳空單。

據(jù)彭博此前報(bào)道，在青山控股實(shí)控人項(xiàng)光達(dá)超過15萬噸的鎳空頭頭寸之中，只有3萬噸是LME場(chǎng)內(nèi)交易。而和摩根大通交易的場(chǎng)外頭寸達(dá)到5萬噸，其它涉及的銀行還包括法國巴黎銀行、渣打銀行、大華銀行等等。

隨著俄烏沖突升級(jí)，大宗商品飆漲，一場(chǎng)逼空順勢(shì)爆發(fā)了。

3月15日，青山控股表示，已經(jīng)與由期貨銀行債權(quán)人組成的銀團(tuán)達(dá)成了一項(xiàng)靜默協(xié)議，同意不對(duì)持倉進(jìn)行平倉或?qū)σ延谐謧}要求增加保證金。此外，青山還同兩家較大規(guī)模的用鎳企業(yè)達(dá)成協(xié)議，每月以高冰鎳交換合計(jì)4000噸的純鎳倉單，用于鎳期貨交割。

至此，“妖鎳逼空”事件暫告一段落。然而，倫鎳市場(chǎng)卻仍處于近乎癱瘓的狀態(tài)，盡管交易已恢復(fù)。

3月29日，LME期鎳開盤后5分鐘內(nèi)僅完成9手交易。自交易恢復(fù)以來，LME期鎳不斷上演大跌大漲的劇烈波動(dòng)，先經(jīng)歷連續(xù)多個(gè)交易日大跌，又連續(xù)觸及15%漲停。

今日，LME清算所主管Adrian Farnham表示，鎳市重返基本面，但市場(chǎng)恢復(fù)信心還需假以時(shí)日。

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