來(lái)源:要鋼網(wǎng)

印尼的鎳產(chǎn)量激增，給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手造成了巨大打擊，并對(duì)西方國(guó)家實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵金屬供應(yīng)鏈多元化的雄心構(gòu)成挑戰(zhàn)。

澳大利亞必和必拓集團(tuán)是兩年來(lái)鎳價(jià)暴跌的最新受害者，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期鎳價(jià)格從 2022 年 3 月每公噸 55,000 美元的歷史高點(diǎn)跌至 16,650 美元。

這家全球最大的上市礦業(yè)公司宣布將從10月起暫停其西澳大利亞鎳礦業(yè)務(wù)。

這一決定是經(jīng)過(guò)明確標(biāo)記的，可能由于 Wyloo Metals 的 Kambalda 礦山的進(jìn)料丟失而變得更加容易做出。該礦山于 5 月份因價(jià)格低迷而進(jìn)入維護(hù)和保養(yǎng)階段。

澳大利亞的受損企業(yè)包括去年 12 月進(jìn)入自愿托管程序的 Panoramic Resources 和暫停其 Cosmos 礦場(chǎng)開(kāi)采并 剛剛對(duì)其勘探資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的IGO Ltd。

必和必拓表示，將繼續(xù)投資幾年前被譽(yù)為公司電池金屬戰(zhàn)略核心的項(xiàng)目。但該公司承諾到 2027 年才會(huì)對(duì)暫停投資進(jìn)行審查，這在很大程度上反映了該公司對(duì)鎳價(jià)前景的看法。

特斯拉公司于 2021 年簽署了必和必拓低碳鎳礦的承購(gòu)協(xié)議，現(xiàn)在必須另尋他處。很可能是印度尼西亞。

——股價(jià)上漲拖累價(jià)格

受新喀里多尼亞國(guó)內(nèi)動(dòng)亂影響，倫敦鎳價(jià) 5 月份一度上漲至每噸 21,750 美元。新喀里多尼亞是法國(guó)統(tǒng)治下的太平洋島國(guó)，也是世界第三大鎳礦生產(chǎn)國(guó)。

然而，倫敦金屬交易所庫(kù)存的快速增加抑制了看漲情緒，投資基金的持倉(cāng)在 6 月份轉(zhuǎn)為凈看跌。

自上個(gè)月初以來(lái)，金屬每天都抵達(dá)韓國(guó)和臺(tái)灣的LME倉(cāng)庫(kù)，目前交易所總庫(kù)存為99,576噸，為2022年1月以來(lái)的最高水平。

還有更多人坐在陰影里。

根據(jù)倫敦金屬交易所最新月度報(bào)告，截至 5 月底，倫敦金屬交易所非倉(cāng)單庫(kù)存總計(jì) 67,181 噸。此時(shí)總庫(kù)存已超過(guò) 15 萬(wàn)噸。

——印度尼西亞洪水

隨著五個(gè)新品牌獲得快速批準(zhǔn)，流入倫敦金屬交易所倉(cāng)庫(kù)的鎳大部分來(lái)自中國(guó)，這些新品牌的年產(chǎn)量總計(jì)約為 70,000 噸。

截至 6 月底，中國(guó)鎳價(jià)占 LME 在庫(kù)庫(kù)存總量的 28%，高于年初的 11%，而去年同期為零。

它是利用印尼的冰銅和混合氫氧化物等原料生產(chǎn)的中國(guó)金屬。

中國(guó)企業(yè)推動(dòng)了印尼加工產(chǎn)能的建設(shè)，并掌握了將該國(guó)相對(duì)低品位的資源轉(zhuǎn)化為精煉金屬和電池級(jí)硫酸鹽等高純度產(chǎn)品的技術(shù)。

印尼于 5 月份獲得首個(gè)品牌批準(zhǔn)后，可能開(kāi)始直接向倫敦金屬交易所交付鎳。

該國(guó)的產(chǎn)量激增此前僅限于鎳市場(chǎng)的 II 類中間產(chǎn)品領(lǐng)域，但現(xiàn)在已滲透到 LME 交易的 I 類領(lǐng)域。

可能會(huì)有更多金屬涌入。世界最大的鎳生產(chǎn)商中國(guó)青山公司正計(jì)劃注冊(cè)第二個(gè)印度尼西亞品牌，年產(chǎn)能將增加 5 萬(wàn)噸。

——擊中地板

很難理解為什么必和必拓對(duì)鎳價(jià)短期內(nèi)回升不抱太大希望。

隨著電動(dòng)汽車革命遭遇阻礙，電池需求未能達(dá)到旺盛的預(yù)期，這對(duì)鎳的事業(yè)沒(méi)有任何幫助。

即使產(chǎn)量削減幅度加大，市場(chǎng)仍明顯供應(yīng)過(guò)剩。

在必和必拓確認(rèn)關(guān)閉其西部鎳業(yè)部門之前，麥格理銀行就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)有超過(guò) 30 萬(wàn)噸的產(chǎn)能被關(guān)閉。

該銀行已相應(yīng)下調(diào)了預(yù)期的供需平衡，但仍預(yù)測(cè)到2028年每年仍將持續(xù)盈余。

麥格理鎳業(yè)分析師吉姆·列儂 (Jim Lennon) 認(rèn)為，價(jià)格應(yīng)該接近底線，并估計(jì)將印度尼西亞原材料轉(zhuǎn)化為金屬的邊際生產(chǎn)成本在 16,000-18,000 美元之間。

問(wèn)題是，對(duì)于其他所有人來(lái)說(shuō)，這個(gè)底線都太低了。

——新的依賴項(xiàng)

麥格理表示，去年印度尼西亞的鎳產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的一半多一點(diǎn)，到 2028 年這一比例可能會(huì)上升到 75%。

這一特殊的電池金屬供應(yīng)鏈正迅速變得更加集中在印度尼西亞和控制其大量鎳產(chǎn)業(yè)的中國(guó)運(yùn)營(yíng)商身上。

由于中國(guó)在鎳業(yè)中的主導(dǎo)地位以及鎳業(yè)對(duì)環(huán)境的巨大影響，美國(guó)和歐盟一直不愿與印尼接觸。

然而，這種情況可能正在改變，因?yàn)樯贁?shù)現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)商和少數(shù)新項(xiàng)目可以與印度尼西亞的低成本生產(chǎn)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，這一嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)阻礙了多元化努力。

美國(guó)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、能源和環(huán)境的副國(guó)務(wù)卿何塞·費(fèi)爾南德斯本周訪問(wèn)了雅加達(dá)，議程之一就是探討印尼加入多國(guó)礦產(chǎn)安全伙伴關(guān)系（MSP）的可能性。

費(fèi)爾南德斯在雅加達(dá)的新聞發(fā)布會(huì)上表示，MSP 的目標(biāo)是加速開(kāi)發(fā)可持續(xù)的關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)，這將為改善印尼礦產(chǎn)行業(yè)的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)和治理提供一個(gè)機(jī)會(huì)。

顯然，任何更緊密的合作都將取決于印度尼西亞清理其環(huán)境行為，并理想情況下放棄使用碳含量高的煤電來(lái)運(yùn)行其鎳加工廠。

但雙方似乎都在向某種礦產(chǎn)協(xié)議靠攏，旨在幫助印尼減少對(duì)中國(guó)資本和技術(shù)的依賴。

對(duì)美國(guó)及其金屬盟友來(lái)說(shuō)，這意味著承認(rèn)目前所有鎳礦之路都通向印度尼西亞，而且這種狀況還將持續(xù)一段時(shí)間。（本文表達(dá)的觀點(diǎn)為作者、路透社專欄作家安迪·霍姆的觀點(diǎn)。）

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