在國企貿(mào)易子公司的授信舞臺上，總有那么兩個(gè)極端在起舞。

一方面是那些盲目地追逐央企、國企的絢爛光環(huán)，對其抱著過分的信賴，以至于授信過度，風(fēng)險(xiǎn)視若無睹；

另一方面，又有那些因?yàn)橐粌蓚€(gè)不盡人意的財(cái)務(wù)指標(biāo)，就毅然決然地將機(jī)會拒之門外的人，他們的謹(jǐn)慎近乎膽怯，常常錯(cuò)失那些熠熠生輝的業(yè)務(wù)機(jī)會，同時(shí)也讓經(jīng)營單位與評審部門之間的嫌隙慢慢滋生。

如何在國企貿(mào)易子公司的授信實(shí)踐中，巧妙平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益這兩者的微妙關(guān)系，如何提升授信評審方案的精準(zhǔn)度，這無疑是評審工作中常遇到的難題，如同一個(gè)難以捉摸的謎題，讓人陷入深深的沉思。

01

國企貿(mào)易子公司授信常見誤區(qū)

一、迷信國資背景，唯股權(quán)結(jié)構(gòu)論

以那“暴雷”的雪松控股為例，便牽扯出十余家涉嫌掛靠的假國有貿(mào)易企業(yè)，諸如江蘇瀾曦新材料、盤州市恒通達(dá)商貿(mào)等，它們仿佛是中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)、中國建筑集團(tuán)等大企業(yè)的影子，但實(shí)際上卻是徒有其表。

雪松控股，便是以這些假國企的“空轉(zhuǎn)”貿(mào)易下的應(yīng)收賬款為基石，發(fā)行了理財(cái)產(chǎn)品。然而，好景不長，截至2022年2月底，已有35只、金額超過200億的理財(cái)產(chǎn)品如同泡沫般破滅，暴露出其背后的虛無。這不禁讓人想起那句老話，“金玉其外，敗絮其中”，這些假國企，便是如此。

二、迷信財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，缺乏客觀判斷

以國資委控股的ZT系上市公司的全資二級子公司某物資公司為例，其資產(chǎn)負(fù)債率雖高達(dá)88%，但深入剖析，其下游客戶全是ZT系下屬的項(xiàng)目公司，肩負(fù)著集團(tuán)集中采購鋼材等建材的重任。更值得一提的是，該公司已與建行、招行、寧波銀行等主流銀行開展了大額的授信合作。然而，主審卻以資產(chǎn)負(fù)債率高為由，貿(mào)然退卷，這種做法顯然缺乏對國企集采平臺定位的準(zhǔn)確把握，也未能客觀看待貿(mào)易型企業(yè)高負(fù)債的特征。如此武斷，實(shí)難讓分行信服。

（三）迷信同業(yè)授信，采取盲目跟隨策略

舉個(gè)例子，2021年6月的一則媒體報(bào)道，就揭示了這樣一個(gè)故事。WX市市政公用產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公告稱，其子公司JS昌潤城建開發(fā)有限公司和WX鑫連鑫物資有限公司因資金鏈斷裂，無法按期償還債務(wù)，違約金額高達(dá)6977萬元。而WX市政建設(shè)集團(tuán)有限公司僅需代償374萬元，最終這兩家公司向法院申請了破產(chǎn)清算，讓當(dāng)?shù)氐牟糠帚y行損失慘重。

深入了解后，我們發(fā)現(xiàn)這兩家市政工程和貿(mào)易公司原是民營老板控制，后來被WX市政建設(shè)集團(tuán)收購，但實(shí)際經(jīng)營權(quán)仍掌握在原老板手中。WX市政建設(shè)集團(tuán)僅為真實(shí)用于市政建設(shè)的貸款提供了保證責(zé)任，而民營老板自由支配的貸款，他們則不承擔(dān)任何保證責(zé)任。最終，不良貸款損失只能由同業(yè)自己承擔(dān)。

這個(gè)故事告訴我們，同業(yè)授信和國有持股身份，并不能成為我們輕易授信的依據(jù)。我們必須堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式的原則，深入了解企業(yè)的實(shí)際控制人和真實(shí)經(jīng)營情況，才能做出明智的決策。

（四）迷信增信措施，忽視第一還款來源

某地國有企業(yè)控股的A供應(yīng)鏈管理公司，便曾以主板上市公司股權(quán)為質(zhì)押，向我行申請了一般授信額度1.5億，質(zhì)押率控制在40%以內(nèi)。初看之下，這似乎是一筆既有國有背景，又有強(qiáng)大增信措施的優(yōu)質(zhì)授信業(yè)務(wù)。然而，當(dāng)我深入審查后，卻發(fā)現(xiàn)這背后隱藏著諸多問題。

首先，這家受信人公司的還款來源充滿了不確定性。他們主要從事鋼材、鋁錠等大宗商品的集中采購業(yè)務(wù)，但盈利能力卻顯得相當(dāng)薄弱，難以覆蓋我行的授信本息。這讓我對他們的還款能力產(chǎn)生了深深的疑慮。

其次，受信人的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。他們的代采業(yè)務(wù)中，有高達(dá)95%是墊資采購，質(zhì)押貨值的價(jià)格波動(dòng)性極大，貨權(quán)監(jiān)管也存在諸多不力之處。這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)無疑給我行的授信業(yè)務(wù)帶來了巨大的挑戰(zhàn)。

再者，授信資金的用途也難以得到有效的管控。我發(fā)現(xiàn)受信人與上市公司股權(quán)出質(zhì)人的關(guān)聯(lián)人之間存在著復(fù)雜的資金往來關(guān)系，這讓我懷疑這筆授信業(yè)務(wù)可能存在借戶融資的嫌疑。我無法真實(shí)把握授信資金的用途，這無疑增加了我行與雙方之間產(chǎn)生糾紛的風(fēng)險(xiǎn)。

最后，質(zhì)押物的處置風(fēng)險(xiǎn)也讓我感到擔(dān)憂。上市公司標(biāo)的的股票價(jià)格近期漲幅較大，但隨著國家對風(fēng)電支持政策的取消，上市公司的業(yè)績可持續(xù)性變得充滿不確定性。一旦股票價(jià)格下跌，我行將面臨巨大的質(zhì)押物處置風(fēng)險(xiǎn)。

在審查過程中，我發(fā)現(xiàn)質(zhì)押標(biāo)的股票價(jià)格一直維持在47元至50元之間的高位。然而，到了2022年一季度，上市公司的營收下降幅度超過了40%，凈利潤更是下降了91%。截至4月底，該股票的價(jià)格已經(jīng)跌破了18元。幸運(yùn)的是，我行當(dāng)時(shí)對該項(xiàng)目予以了否決，成功避雷。這次經(jīng)歷讓我深刻認(rèn)識到，在授信審查過程中，我們必須保持清醒的頭腦和敏銳的洞察力，才能有效識別并防范各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）忽視“軟信息”，對客戶認(rèn)知不全面

就像那個(gè)曾經(jīng)的Z省YYBJP進(jìn)出口有限公司，身為Z省GJ貿(mào)易集團(tuán)有限公司的掌上明珠，卻因其經(jīng)營層的違規(guī)操作，與民營企業(yè)糾纏不清，涉足不正當(dāng)?shù)你~貿(mào)易。在客戶未提供充足擔(dān)保的情況下，他們依然盲目地通過開證、滾動(dòng)核銷等方式擴(kuò)張銅貿(mào)業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致了8億的應(yīng)收款項(xiàng)逾期，資金鏈的斷裂，使這家省屬國企子公司陷入了破產(chǎn)重整的深淵。這一事件，無疑給JT、HX等銀行帶來了沉重的損失，也成為了我們授信審查中一道深刻的傷疤。

02

如何辨別貿(mào)易子公司在集團(tuán)所扮演角色

先說說那政府平臺類企業(yè)下屬的貿(mào)易子公司。這類授信，合規(guī)性可是重中之重。它們又可分為兩類：一類是服務(wù)于當(dāng)?shù)卣脚_及其國有企業(yè)的貿(mào)易公司，一類是市場化運(yùn)作的貿(mào)易子公司。

前者，我們要聚焦那區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平、財(cái)政的雄厚實(shí)力以及股東的支持情況。例如那X城投貿(mào)易公司，其下游客戶多為當(dāng)?shù)氐膰衅髽I(yè)，肩負(fù)著區(qū)域主要國有企業(yè)的燃料、原材料等物資的集中采購使命，而其母公司城投公司更是提供連帶責(zé)任保證。經(jīng)我們綜合考量，決定給予其一定的授信支持。

然而，對于那市場化運(yùn)作的政府平臺類企業(yè)下屬貿(mào)易子公司，因其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，不可控因素多如牛毛，我們必須謹(jǐn)慎行事。就如那甲上市公司下屬的Y貿(mào)易子公司，雖然有其母公司承擔(dān)連帶責(zé)任保證，但實(shí)際運(yùn)營仍由原來的團(tuán)隊(duì)掌控，經(jīng)營上并無亮點(diǎn)與核心競爭力。

在決策時(shí)，我們雖然給予其一定的授信支持，但更要求追加實(shí)控人的連帶責(zé)任保證。然而，后續(xù)操作中難以落實(shí)該保證責(zé)任，使得該筆業(yè)務(wù)的提款難度大增。這也進(jìn)一步印證了我們對該類業(yè)務(wù)謹(jǐn)慎介入的授信政策導(dǎo)向。

再說說那實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域集團(tuán)下屬的貿(mào)易子公司。它們又可分為制造領(lǐng)域國有集團(tuán)下屬的貿(mào)易子公司與國有商貿(mào)集團(tuán)下屬的貿(mào)易子公司。

對于前者，我們應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注那制造業(yè)企業(yè)的行業(yè)景氣度、行業(yè)地位、盈利水平以及貿(mào)易子公司在集團(tuán)中的功能地位。例如，像寶鋼這樣的制造領(lǐng)域經(jīng)營主體，由于資金價(jià)格等因素，銀行難以直接介入。

但我們可以適當(dāng)介入那些承擔(dān)集團(tuán)原材料集中采購或產(chǎn)品銷售的央企鋼鐵企業(yè)的貿(mào)易平臺公司。其他如央企、省屬建設(shè)施工單位也存在類似的材料集中采購、服務(wù)集團(tuán)的貿(mào)易子公司。對于這類貿(mào)易主體授信，我個(gè)人認(rèn)為銀行可以適度參與。

而那國有商貿(mào)集團(tuán)，銷售規(guī)模大，下屬貿(mào)易子公司眾多，尤其在東南沿海省份更為常見。對于這類業(yè)務(wù)授信，我們應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注子公司在集團(tuán)內(nèi)的地位、業(yè)務(wù)操作模式以及經(jīng)營管理的規(guī)范性。要謹(jǐn)慎介入那些“托盤式”、“跑量型”的貿(mào)易公司授信。像2019年陷入流動(dòng)性困境的TJWC，就是“高負(fù)債率、低盈利水平、多元化經(jīng)營、子公司繁雜、管理失控”的典型代表，這也為我們敲響了警鐘

（二）辨析貿(mào)易子公司定位角色

1. 穿透歷史迷霧，洞察戰(zhàn)略意圖 

查閱發(fā)起文件、會議紀(jì)要等原始檔案，剖析子公司誕生的政策背景、戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合注冊資金演變、資產(chǎn)配置、辦公設(shè)施、業(yè)務(wù)資源配置及工商變更記錄，勾勒其在集團(tuán)版圖中的戰(zhàn)略定位。

2. 公司治理體檢，揭示管控真相 

規(guī)范運(yùn)作與穩(wěn)健經(jīng)營乃國企之魂。審視子公司高管團(tuán)隊(duì)構(gòu)成、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、任職流程、兼職狀況，考察重大決策機(jī)制、黨組織建設(shè)及績效考核體系，洞悉集團(tuán)對子公司實(shí)際掌控力，警惕個(gè)別人士幕后操盤的授信陷阱。

（三）合理把握貿(mào)易子公司在集團(tuán)中角色定位

1. 原材料統(tǒng)購中樞 

降本增效、供應(yīng)鏈優(yōu)化之需，催生眾多國企設(shè)立原材料集中采購平臺。如央企、省屬建工巨頭麾下的物資公司，承載主業(yè)供血重任，融資需求殷切，授信考量當(dāng)聚焦其服務(wù)主業(yè)效能與風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。

2. 產(chǎn)成品集散樞紐 

規(guī)模擴(kuò)張與專業(yè)化分工浪潮下，產(chǎn)品銷售公司蔚然成勢，尤見于鋼鐵、水泥、家電等領(lǐng)域。此類貿(mào)易主體肩負(fù)扶持下游、拓展市場之責(zé)，融資需求隨業(yè)務(wù)拓展而生，授信評估應(yīng)關(guān)注其市場競爭力與風(fēng)險(xiǎn)緩沖能力。

3. 規(guī)模躍升引擎 

為應(yīng)對績效考核、業(yè)內(nèi)排名壓力，部分國企借貿(mào)易子公司之力沖刺營收規(guī)模。此現(xiàn)象沿海地區(qū)尤為顯著，貿(mào)易子公司在此充當(dāng)沖量先鋒，授信決策需審度其規(guī)模擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)態(tài)平衡。

4. 財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)池 

貿(mào)易公司因其規(guī)模伸縮自如、利潤調(diào)控靈活之特性，常淪為集團(tuán)調(diào)整財(cái)務(wù)指標(biāo)的工具。面對盈利粉飾、負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化訴求，授信機(jī)構(gòu)須穿透表象，嚴(yán)查貿(mào)易子公司的真實(shí)盈利質(zhì)量與債務(wù)承載力。

5. 政策紅利捕手 

政策導(dǎo)向型貿(mào)易子公司分三類：地方政府為扶植特色產(chǎn)業(yè)設(shè)立的采購或銷售平臺，利用自貿(mào)區(qū)優(yōu)勢的央企或省屬國企窗口企業(yè)，以及借港口物流優(yōu)勢的大宗商品貿(mào)易子公司。此類授信，須緊扣政策導(dǎo)向與企業(yè)實(shí)際經(jīng)營效益。

6. 集團(tuán)融資橋梁 

涉房、平臺類國企受限于監(jiān)管壓力，常借貿(mào)易子公司拓展融資渠道。對此類授信主體，需深度考察其對集團(tuán)整體融資布局的貢獻(xiàn)度，以及獨(dú)立運(yùn)營與風(fēng)險(xiǎn)隔離的有效性。

綜述

國企貿(mào)易子公司授信，猶如在宏觀經(jīng)濟(jì)海洋中精準(zhǔn)拋錨。既要深掘其誕生淵源與戰(zhàn)略使命，洞察公司治理內(nèi)核，亦須立體剖析其在集團(tuán)生態(tài)中的多元角色。唯有如此，方能在復(fù)雜市場變局中穩(wěn)舵前行，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的精妙平衡。

（四）客觀評價(jià)貿(mào)易子公司出險(xiǎn)給集團(tuán)帶來的危害

在同一集團(tuán)內(nèi)，考量貿(mào)易子公司的地位與角色，有幾個(gè)關(guān)鍵因素不容忽視：類似貿(mào)易子公司的數(shù)量、股權(quán)結(jié)構(gòu)的層級深淺、高管在系統(tǒng)內(nèi)的行政級別、是否被納入報(bào)表合并的范圍、是否獲得融資擔(dān)保或借款支持，以及子公司高管的人事任免權(quán)等。這些因素，如同一面面鏡子，映射出子公司在集團(tuán)中的真實(shí)定位與分量。

03

一、官方定調(diào)：融資性貿(mào)易的本質(zhì)與特征

《關(guān)于進(jìn)一步排查中央企業(yè)融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》（國資財(cái)管〔2017〕652號）明確指出，融資性貿(mào)易乃以貿(mào)易之名，行借貸之實(shí)的違規(guī)操作，其形態(tài)多變，隱匿性強(qiáng)，主要特征如下：

1. 虛構(gòu)貿(mào)易背景，增設(shè)交易環(huán)節(jié)：交易鏈條被人為拉長，貿(mào)易背景撲朔迷離，旨在掩蓋其真實(shí)動(dòng)機(jī)。

2. 上下游關(guān)聯(lián)，利益交織：供應(yīng)商與客戶實(shí)為同一實(shí)際控制人麾下，或雙方存在特定利益捆綁，交易動(dòng)機(jī)非純。

3. 標(biāo)的受控，權(quán)屬模糊：貿(mào)易標(biāo)的實(shí)為對方掌控，交易實(shí)質(zhì)失去自主性。

4. 變相輸血，資金暗流：直接或間接提供資金支持，如通過結(jié)算票據(jù)、保理、增信等方式輸送金融血液。

此官方定義與司法、審計(jì)部門的標(biāo)準(zhǔn)高度吻合，揭示融資性貿(mào)易的核心本質(zhì)——“虛假”，即以貿(mào)易為幌，實(shí)則玩轉(zhuǎn)資金游戲。

二、辨識關(guān)鍵：穿透表象，直擊實(shí)質(zhì)

判定一項(xiàng)交易是否為融資性貿(mào)易，并非機(jī)械對照特征清單，亦非僅憑個(gè)別特征草率定論。關(guān)鍵在于從全局視角透視交易全貌，深究各方真實(shí)意圖，結(jié)合貿(mào)易背景、特性、參與方情況等因素進(jìn)行全面剖析，判斷交易實(shí)質(zhì)是否圍繞真實(shí)的貿(mào)易行為展開。

三、顯性特征：融資魅影，無處遁形

顯性融資性貿(mào)易的“融資”屬性更為突出，以下三點(diǎn)為其顯著標(biāo)志：

1. 合同異象：融資條款藏匿其中——購銷合同中是否夾雜出資方、資金使用期限、成本及保證人等非典型貿(mào)易元素，成為識別融資性貿(mào)易的直接線索。

2. 流水疑云：資金往來露馬腳——銀行流水、承兌匯票、信用證記錄中，關(guān)注融資主體與貿(mào)易金額匹配的大額資金入賬，尤其是附帶資金使用費(fèi)標(biāo)注的款項(xiàng)，往往暴露出融資交易的蛛絲馬跡。

3. 保證金及費(fèi)用：揭開資金來源謎團(tuán)——開立承兌匯票或信用證的保證金及費(fèi)用來源若指向相關(guān)客戶，結(jié)合對合同與收入的核實(shí)，輔以跨行賬戶交叉驗(yàn)證，往往能揭示資金暗道。

綜上，融資性貿(mào)易如同商業(yè)叢林中的狡猾獵手，善于偽裝，伺機(jī)而動(dòng)。唯有透過現(xiàn)象看本質(zhì)，精準(zhǔn)把握其特征，方能練就火眼金睛，識破其真面目。

（二）融資性貿(mào)易特征及識別方法

一、融資性貿(mào)易：特立獨(dú)行的商品邏輯

1. 商品選擇：非主流，變動(dòng)頻 融資性貿(mào)易偏好特定商品領(lǐng)域，如銅貿(mào)易、化工產(chǎn)品（乙醇等石化）及專網(wǎng)通信（隋田力事件），這些交易標(biāo)的往往與企業(yè)主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度有限，且變動(dòng)頻繁，難覓穩(wěn)定軌跡。

2. 利潤悖論：金額大，利潤率低 此類貿(mào)易雖涉及巨額資金，卻呈現(xiàn)出反常的低利潤率現(xiàn)象，其銷售變動(dòng)、盈利狀況與市場實(shí)際、行業(yè)周期脫鉤，仿佛置身平行宇宙。

3. 客戶迷陣：變動(dòng)快，無定勢 融資性貿(mào)易的上下游客戶如浮云般變幻莫測，交易標(biāo)的更迭頻繁，缺乏穩(wěn)定性，形成一道難以捉摸的商業(yè)迷宮。

二、融資性貿(mào)易：識別秘籍四步走

1. 深入客戶腹地：虛實(shí)之辨 融資性貿(mào)易的上下游常為“空殼”貿(mào)易公司，缺乏實(shí)體運(yùn)營，人員稀少。借助“企查查”等工具，穿透核查其實(shí)繳資金、參保人數(shù)等信息，即可揭開其真實(shí)面紗。

2. 破解合同密碼：形式重于實(shí)質(zhì) 融資性貿(mào)易合同形式簡約，內(nèi)容一致性高，卻回避關(guān)鍵交貨細(xì)節(jié)：交貨時(shí)間模糊，交貨方式籠統(tǒng)為“倉庫交貨”，交貨期寬泛。采購、銷售合同如孿生兄弟，貨物、金額對應(yīng)，簽約時(shí)間相近，唯付款時(shí)序各異。

3. 揭秘財(cái)務(wù)面紗：畸輕畸重 融資性貿(mào)易公司的財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)出奇特的失衡：貨幣資金、固定資產(chǎn)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等科目金額微乎其微，而應(yīng)收、預(yù)付、應(yīng)付類科目則如山堆積。此般財(cái)務(wù)構(gòu)圖，恰似一面扭曲的哈哈鏡。

4. 追蹤資金足跡：快進(jìn)快出，現(xiàn)金稀薄 盡管融資性貿(mào)易看似提供“四流合一”服務(wù)以示合規(guī)，實(shí)則僅為表面功夫。交易流水表現(xiàn)為大額資金瞬間進(jìn)出，日均存款幾乎為零，如沙漠中的海市蜃樓，虛幻而短暫。

綜述

融資性貿(mào)易，以其獨(dú)特的商品邏輯與財(cái)務(wù)特征，構(gòu)成商業(yè)叢林中的奇異景觀。欲撥開其神秘面紗，須以犀利目光洞穿客戶虛實(shí)、解讀合同密碼、剖析財(cái)務(wù)報(bào)表、追蹤資金足跡，方能在迷霧中揭示其真實(shí)面貌。

（三）國家政策

然而，在這風(fēng)險(xiǎn)的舞臺上，依舊有企業(yè)跌入深淵。諸如上海電氣巨虧83億，上實(shí)發(fā)展亦損失26億，這些數(shù)字如同警鐘，敲響了風(fēng)險(xiǎn)的警報(bào)。

融資性貿(mào)易，這一行為，始終是國務(wù)院國資委眼中的緊箍咒，其監(jiān)管之嚴(yán)，與日俱增。從“適度壓縮”到“全面清理”，再到“嚴(yán)禁開展”，政策口徑一步步收緊，如同逐漸擰緊的螺絲。

與此同時(shí)，地方政府與國資委亦是在國務(wù)院國資委的基調(diào)上，再次加碼，對融資性貿(mào)易的管控，猶如層層加碼的鎖鏈，力求將這一風(fēng)險(xiǎn)行為牢牢束縛。

（四）授信策略

一、顯性融資性貿(mào)易：紅線之內(nèi)，零容忍

國資委劃定的融資性貿(mào)易禁區(qū)，無疑是顯性雷區(qū)。此類業(yè)務(wù)不僅潛藏極高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，更因違規(guī)操作而面臨合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)暴。銀行作為金融守門人，對此應(yīng)堅(jiān)定立場，嚴(yán)禁涉足。

二、隱性融資性貿(mào)易：暗流洶涌，穩(wěn)舵航行

盡管隱性融資性貿(mào)易披著營收增長、報(bào)表美化、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型乃至融資便利的外衣，其風(fēng)險(xiǎn)暗流仍需我們以適度從緊的授信策略精準(zhǔn)應(yīng)對：

1. 總量把控，風(fēng)險(xiǎn)閾值內(nèi)授信

融資性貿(mào)易往往呈現(xiàn)金額龐大、周轉(zhuǎn)頻繁、利潤微薄之特征，且極易與常規(guī)貿(mào)易業(yè)務(wù)混淆。因此，授信額度決策不應(yīng)單純依賴銷售規(guī)?；蛄髻J資金模型，而應(yīng)立足實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)可控，嚴(yán)謹(jǐn)核定授信上限。

2. 精挑優(yōu)質(zhì)主體，筑牢合作基石

合作之選，應(yīng)聚焦經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)、股東背景優(yōu)良、層級高、管理規(guī)范、公司治理監(jiān)督有力的國有貿(mào)易企業(yè)，堅(jiān)決規(guī)避存在民營成分、個(gè)人操控明顯、國資監(jiān)督缺位的貿(mào)易型公司，確保合作方資質(zhì)過硬。

3. 強(qiáng)化增信與管理，編織安全網(wǎng)

其一，核心主體連帶擔(dān)責(zé)，監(jiān)督緊箍加身 積極推動(dòng)集團(tuán)公司等核心主體提供連帶責(zé)任保證，強(qiáng)化其對子公司運(yùn)營的監(jiān)督與約束力，將風(fēng)險(xiǎn)防控嵌入集團(tuán)血脈。

其二，資金流向透明，嚴(yán)防挪用 密切關(guān)注資金用途真實(shí)性，通過設(shè)定定向支付、應(yīng)收賬款質(zhì)押、存貨質(zhì)押等多重保障，構(gòu)建資金閉環(huán)，杜絕挪用風(fēng)險(xiǎn)，確保授信資金精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

綜述

面對國企融資性貿(mào)易這片復(fù)雜海域，授信決策猶如駕駛一艘在暗涌中前行的航船。既要對顯性紅線零容忍，堅(jiān)守合規(guī)底線；又要對隱性風(fēng)險(xiǎn)精準(zhǔn)識別，以總量控制、精選合作方、強(qiáng)化增信與管理等多元策略編織安全網(wǎng)，方能在風(fēng)高浪急中穩(wěn)舵航行，守護(hù)金融安全。

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授信決策建議

授信決策之于貿(mào)易子公司，猶如燈塔之于航船，指引其在復(fù)雜市場環(huán)境中安全航行。尤其對于國有集團(tuán)背景的子公司，真實(shí)把握其經(jīng)營實(shí)況，精準(zhǔn)界定其在集團(tuán)坐標(biāo)系中的角色定位，乃構(gòu)筑穩(wěn)健授信策略之基石。

一、全局審視，錨定集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)緯

1. 風(fēng)險(xiǎn)把脈，奠定授信基石 國有集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)輪廓的清晰勾勒，是授信決策啟航的首要羅盤。須深研集團(tuán)整體運(yùn)營態(tài)勢，洞悉其內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，據(jù)此量身定制穩(wěn)健且具前瞻性的整體授信藍(lán)圖。

2. 外部環(huán)境，風(fēng)向標(biāo)般考量 在集團(tuán)授信擘畫中，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、財(cái)政實(shí)力、股權(quán)架構(gòu)及政府扶持力度等外部因素猶如風(fēng)向標(biāo)，深刻影響集團(tuán)抗風(fēng)險(xiǎn)能力與未來發(fā)展前景，須納入綜合評估體系。

3. 子公司授信，精算權(quán)重 貿(mào)易子公司授信額度應(yīng)低于集團(tuán)內(nèi)核心單元，然若得集團(tuán)或核心子公司強(qiáng)力擔(dān)保加持，額度可適度上調(diào)，遵循風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡原則，確保授信結(jié)構(gòu)穩(wěn)健有序。

二、多元探析，繪就子公司集團(tuán)角色肖像

1. 實(shí)地踏訪，感知企業(yè)氣質(zhì) 新授信階段，親臨現(xiàn)場訪談，沉浸式體驗(yàn)企業(yè)管治風(fēng)格與經(jīng)營理念，揭示其企業(yè)文化底蘊(yùn)，辨識國有企業(yè)與民營企業(yè)間的鮮明特質(zhì)差異。

2. 貿(mào)易脈絡(luò)，解碼關(guān)聯(lián)深度 深入剖析貿(mào)易公司的商業(yè)模式，梳理上下游客戶群落、結(jié)算機(jī)制與內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易架構(gòu)，透過賬款賬齡、履約表現(xiàn)、利潤分配等財(cái)務(wù)線索，定量評估子公司與集團(tuán)間的資金紐帶強(qiáng)度。

3. 收益棱鏡，折射集團(tuán)支持力度 透過其他收益、營業(yè)外收入等財(cái)務(wù)棱鏡，折射出集團(tuán)對子公司的隱形支持痕跡，以此揣摩集團(tuán)戰(zhàn)略傾斜與資源注入程度，為授信決策增添重要注腳。

三、同業(yè)對標(biāo)，校準(zhǔn)授信天平

1. 國企特質(zhì)，信譽(yù)背書 國企報(bào)表之真實(shí)性，恰似信譽(yù)長城，雖盈利表現(xiàn)時(shí)有平淡，然鮮有為融資而虛構(gòu)財(cái)報(bào)之舉。故同業(yè)授信實(shí)踐，猶如導(dǎo)航燈塔，為我行授信決策提供重要參照。

2. 主動(dòng)營銷，融資韌性凸顯 國企常為銀行爭先合作之象，充沛的外部融資通道與低抽貸風(fēng)險(xiǎn)，彰顯其再融資能力，為銀行授信安全構(gòu)筑一道堅(jiān)實(shí)屏障。

3. 增信比肩，構(gòu)筑防護(hù)壁壘 積極爭取集團(tuán)或核心實(shí)體擔(dān)保，確保我行增信措施不低于同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加固授信安全網(wǎng)，共筑風(fēng)險(xiǎn)防御體系。

四、產(chǎn)品巧施，鑄就資金安全鎖

1. 適配場景，鎖定用途 針對貿(mào)易子公司授信，旨在服務(wù)于集團(tuán)原料采購等實(shí)質(zhì)經(jīng)營，故應(yīng)結(jié)合交易情境，精細(xì)測算額度，優(yōu)選期限短、鎖定性強(qiáng)的貿(mào)金產(chǎn)品，確保資金?？顚Ｓ?。

2. 綜合調(diào)控，防微杜漸 適度約束綜合授信額度，倡導(dǎo)使用風(fēng)險(xiǎn)可控、還款路徑清晰的融資工具，攜手集團(tuán)共筑防火墻，抵御子公司資金挪用風(fēng)險(xiǎn)。

五、動(dòng)態(tài)護(hù)航，航程中的瞭望與調(diào)整

貸后管理，防患未然 貸后監(jiān)控不容松懈，尤須關(guān)注國企因輕資產(chǎn)特性可能導(dǎo)致的潛在損失。續(xù)授信時(shí)，既要緊抓經(jīng)營財(cái)務(wù)硬指標(biāo)，更要洞悉管理層變更、財(cái)務(wù)模式革新、經(jīng)營范圍調(diào)整、集團(tuán)戰(zhàn)略定位等軟信息變化，做到未雨綢繆。

授信藝術(shù)在于理性與敬畏并存，既要破除對央企、國企的盲目崇拜，回歸對第一、二還款來源可靠性的本質(zhì)追求，亦須尊重其承載的社會責(zé)任、依托的地域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)及貿(mào)易專業(yè)化屬性等獨(dú)特外部烙印。強(qiáng)化銀企對話，上下協(xié)同，方能共譜國有貿(mào)易子公司授信工作的和諧樂章。

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