近期一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行開(kāi)始啟動(dòng)降息閥門(mén)。自今年6月5日加拿大中央銀行宣布將基準(zhǔn)利率（隔夜拆借利率）下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)（由5%降至4.75%）后，6月6日，歐洲中央銀行召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，決定在連續(xù)22個(gè)月維持高利率之后降息25個(gè)基點(diǎn)，主要再融資利率降至4.25%，邊際貸款利率降至4.50%，存款機(jī)制利率降至3.75%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行在此次降息后，年內(nèi)可能還會(huì)有1-2次降息空間，每次降息幅度為25個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，英國(guó)央行也有可能在不久之后的議息會(huì)議上開(kāi)啟降息步伐。

上述發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體率先降息，勢(shì)必催生美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)作。有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將于6月11日、12日為期兩天的貨幣政策會(huì)議，討論下一步利率政策，并有很大可能出臺(tái)降息舉措。根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，交易員們現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的可能性已超過(guò)70%。同時(shí)，利率掉期市場(chǎng)目前已完全篤定了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次。由此可見(jiàn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)觸動(dòng)或者將要觸動(dòng)降息閥門(mén)，并且降息閥門(mén)還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這將會(huì)對(duì)中國(guó)鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響呢？

一是推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際貿(mào)易量增加，提升國(guó)際市場(chǎng)鋼材需求

進(jìn)入2024年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。為此，國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)和重要機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。其中聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)部，在5月16日發(fā)布《2024年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》年中更新報(bào)告，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，將2024年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從年初預(yù)測(cè)的2.4%上調(diào)至2.7%；將2024年世界貨物和服務(wù)貿(mào)易由年初預(yù)測(cè)的2.4%調(diào)高至3.2%。 根據(jù)歐盟委員會(huì)的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)0.8%，比去年僅0.4%的增長(zhǎng)率有所改善，2025年的增長(zhǎng)率將進(jìn)一步提高到1.4%。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼開(kāi)始降息，勢(shì)必強(qiáng)化世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引擎，提升國(guó)際市場(chǎng)鋼材需求。今年以來(lái)，中國(guó)鋼材出口之所以強(qiáng)勁增長(zhǎng)，除了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)外，就在于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所引發(fā)的鋼材消費(fèi)增加。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年1-5月，我國(guó)出口鋼材4465.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.7%；同期機(jī)電產(chǎn)品出口額（人民幣）同比增長(zhǎng)7.9%，占出口總值的59%。由于一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始降息或者即將降息，從而強(qiáng)化現(xiàn)階段的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。受其影響，預(yù)計(jì)下半年全國(guó)鋼材出口形勢(shì)會(huì)繼續(xù)看好，包括直接出口與間接出口兩個(gè)方面。其中粗鋼出口量（鋼材直接出口測(cè)算）有可能突破億噸整數(shù)關(guān)口。

二是人民幣貶值壓力減輕，冶煉原料進(jìn)口成本支撐力度減弱

一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)鐵礦石等冶煉原料進(jìn)口價(jià)格有較大幅度上漲。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，前5個(gè)月，我國(guó)鐵礦砂進(jìn)口均價(jià)為每噸860.7元，同比上漲8.1%。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格之所以上漲，不僅在于鐵礦石進(jìn)口需求旺盛。譬如今年前5個(gè)月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂5.14億噸，同比增長(zhǎng)7%；還因?yàn)槿嗣駧艑?duì)美元匯率的貶值。而人民幣美元匯率的貶值，又在于中美貨幣政策相悖，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的同時(shí)，中國(guó)央行持續(xù)結(jié)構(gòu)性或全面降息，進(jìn)而產(chǎn)生了中美貨幣利差的擴(kuò)大。如果歐洲央行等一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體率先降息動(dòng)作，催生美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息，或者是產(chǎn)生美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)烈降息預(yù)期，自然會(huì)產(chǎn)生中美貨幣與貨幣資產(chǎn)的預(yù)期收益變化，最終引發(fā)人民幣對(duì)美元匯率的變化，減弱之前的貶值幅度，甚至有可能轉(zhuǎn)向階段性升值。人民幣對(duì)美元匯率的由貶值向升值的逐步變化，當(dāng)然要相應(yīng)改變鋼鐵冶煉原料的和鋼材的進(jìn)出口成本變動(dòng)。在其它條件不變的情況下，其中鐵礦石等進(jìn)口成本相應(yīng)下降，而鋼材及耗鋼產(chǎn)品的出口成本則會(huì)相應(yīng)提高。

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