國際貨幣基金組織（IMF）于7月16日發(fā)布警告，指出全球通脹率在今年下半年的下降速度可能慢于預期，這加大了利率在較長時期內維持高水平的風險。

IMF的最新報告特別提及服務價格的持續(xù)上漲，包括住房、個人護理、餐飲及醫(yī)療服務等領域，成為抑制通脹回落的關鍵因素。

報告指出：“服務價格的堅挺阻礙了反通脹進程，使得貨幣政策的正常化進程更為復雜。由此帶來的通脹上行風險加劇，可能導致利率在更長的時間內保持高位。”

IMF還警示，貿易緊張局勢的升級可能推高供應鏈中進口商品的成本，構成短期內通脹壓力的額外來源。此外，貿易關稅與全球產業(yè)政策擴張的結合可能觸發(fā)破壞性的跨境溢出效應，引發(fā)連鎖反應式的報復行動，最終導致成本高昂的“逐底競爭”。

面對通脹上行風險，IMF建議各國央行應避免過早放寬貨幣政策，保持對進一步緊縮政策的開放態(tài)度。同時，如果數(shù)據證實通脹正穩(wěn)步向目標水平靠攏，央行則應考慮逐步下調利率。當前，全球多家央行正處在準備階段，考慮放松貨幣政策。歐洲央行已率先行動，于上月降息，而美聯(lián)儲與英國央行也在評估未來數(shù)月內開啟降息周期的可能。

央行們正面臨一項艱難平衡，既要確保通脹率回歸2%的目標水平，又要避免失業(yè)率飆升。

盡管IMF表達了謹慎立場，但市場普遍預期美聯(lián)儲將于9月啟動首次降息。近期，包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內的多位決策者對近期通脹數(shù)據的改善表示樂觀，認為這預示著通脹正朝目標方向邁進，為潛在的近期降息創(chuàng)造了條件。

IMF的警告凸顯了全球經濟面臨的通脹挑戰(zhàn)，以及貨幣政策制定者在維持物價穩(wěn)定與促進經濟增長之間的微妙平衡。隨著各國央行準備調整貨幣政策，通脹的路徑與利率的走向將成為全球經濟前景的關鍵變量。（新華財經）

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