美國“虹吸”全球黃金，也許還不至于引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的太多波瀾。然而，當(dāng)美國貿(mào)易商們近來開始將瘋搶和囤積的目標(biāo)轉(zhuǎn)向大名鼎鼎的“銅博士”，則不免正令人擔(dān)憂，一場激烈的資源爭奪戰(zhàn)是否會(huì)由此上演？

知名銅行業(yè)交易員Kostas Bintas近期在接受采訪時(shí)就表示，“大量銅涌入美國，將使世界其他地區(qū)——尤其是那些最主要的銅消費(fèi)國面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。我們認(rèn)為銅市場正在發(fā)生非同尋常的事情。”

Bintas正在領(lǐng)導(dǎo)著大宗商品貿(mào)易商摩科瑞能源團(tuán)隊(duì)進(jìn)軍這一金屬市場。

他目前正再次預(yù)測銅價(jià)將飆升至歷史新高——比當(dāng)前水平上漲多達(dá)三分之一。截止上周五，LME銅報(bào)于9852美元/噸。Bintas表示，“預(yù)期銅價(jià)達(dá)到每噸12,000或13,000美元合不合理？我很難給出具體數(shù)字，因?yàn)檫@種情況前所未有?！?/p>

值得一提的是，Bintas曾是最早預(yù)測新冠疫情后銅市將進(jìn)入多年牛市的一批交易員和投資者之一，他們認(rèn)為銅市場的電氣化需求增長將超過供應(yīng)擴(kuò)張。

目前在摩科瑞，Bintas正與另一位銅多頭先鋒——前高盛集團(tuán)金屬策略師Nick Snowdon共事，后者大約一年前就曾預(yù)測2025年銅價(jià)平均將達(dá)到每噸15000美元。

美國搶銅造成全球混亂

財(cái)聯(lián)社上周曾介紹過，有跡象顯示，美國港口即將被大量進(jìn)口銅的涌入所淹沒，因?yàn)橘Q(mào)易商正趕在美國總統(tǒng)特朗普可能實(shí)施的關(guān)稅生效前搶運(yùn)貨物。根據(jù)業(yè)內(nèi)援引四位了解貨運(yùn)情況的知情人士的說法，未來幾周預(yù)計(jì)將有10萬-15萬噸精煉銅的運(yùn)抵美國。而如果它們都在同月抵達(dá)，那么就有望超過2022年1月創(chuàng)下的136951噸的美國歷史最多月進(jìn)口紀(jì)錄。

據(jù)悉，包括嘉能可集團(tuán)(Glencore Plc)和貢渥集團(tuán)(Gunvor Group)在內(nèi)的大宗商品貿(mào)易商，都正在將大量原定發(fā)往亞洲的銅改道發(fā)往美國。其中一些知情人士表示，由于數(shù)量巨大，貿(mào)易商正在新奧爾良和巴爾的摩預(yù)訂額外的倉儲空間，以容納這些貨物。

而關(guān)稅威脅和短時(shí)間內(nèi)的大量需求，也正導(dǎo)致美國銅價(jià)顯著高于了其他海外市場。上周，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨價(jià)格一度比全球其他地區(qū)每噸高出了1400美元以上，這為交易商將每一噸可用銅運(yùn)往美國創(chuàng)造了“巨大動(dòng)力”。

對此，Bintas表示，“就每噸利潤而言，這是我見過的最佳套利機(jī)會(huì)”。

Bintas指出，庫存向美國的轉(zhuǎn)移意味著中國銅市場將面臨庫存不足。占全球需求過半的中國買家將被迫與美國市場爭奪資源。與此同時(shí)，通常從美國流出的大量廢銅供應(yīng)已基本枯竭。

“歷史上，中國曾成功抵制過高價(jià)，但這是近期首次出現(xiàn)另一個(gè)市場從中國手中奪走資源。這正是未知所在，”Bintas表示。

根據(jù)摩科瑞的估計(jì)，約50萬噸銅目前正流向美國，其中大部分已在運(yùn)輸途中，而美國正常月進(jìn)口量約為7萬噸。交易商正抓住價(jià)差機(jī)會(huì)獲利，同時(shí)提前已有計(jì)劃的發(fā)貨，以規(guī)避潛在特朗普關(guān)稅。摩科瑞自身也有8.5萬至9萬噸銅在運(yùn)往美國途中。

看多銅價(jià)聲浪高漲

有跡象顯示，Bintas對銅價(jià)的看漲觀點(diǎn)并非孤例。

交易所數(shù)據(jù)顯示，投資基金已將LME銅的凈多頭頭寸推高至了去年5月以來最高水平。對沖基金Drakewood Capital Management首席執(zhí)行官David Lilley預(yù)測，銅向美國的轉(zhuǎn)移將使中國買家面臨“更激烈的金屬競爭”。

全球銅價(jià)在年內(nèi)迄今其實(shí)已經(jīng)歷了大幅上漲——LME銅今年以來已上漲12%。受關(guān)稅威脅推動(dòng)，Comex期銅價(jià)格更是已接近歷史高位。盡管若貿(mào)易摩擦引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂成為現(xiàn)實(shí)，那么所有對銅價(jià)飆升的預(yù)測可能落空。但摩科瑞對這一風(fēng)險(xiǎn)并不擔(dān)心。

該機(jī)構(gòu)預(yù)測今年全球銅需求將超過供應(yīng)32萬噸，再加上庫存向美國的轉(zhuǎn)移，美國以外地區(qū)的庫存可能會(huì)大量流失。

此外，關(guān)稅威脅已導(dǎo)致美國廢銅出口枯竭，這一點(diǎn)也至關(guān)重要——全球銅產(chǎn)量的約三分之一來自廢銅，廢銅的流動(dòng)往往起到市場緩沖的作用，在價(jià)格高時(shí)上升，在價(jià)格低時(shí)下降。

摩科瑞金屬研究部主管Snowdon表示，到2月份為止，美國廢銅出口量已經(jīng)降到可以忽略不計(jì)的水平。哪怕在廢銅領(lǐng)域，全球銅市場也正經(jīng)歷一場未被充分認(rèn)知的沖擊。

必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿上周末在中國高層發(fā)展論壇也表示，預(yù)計(jì)未來十年全球銅供應(yīng)缺口將達(dá)到1000萬噸。到2034年的十年間，銅礦開采需要1.8萬億元人民幣（2500億美元）的增長資本支出，與過去10年投資的1萬億人民幣（1450億美元）相比是一個(gè)很大的增長，但到目前為止，其中只有一小部分投資得到承諾。

韓慕睿指出，以全球范圍內(nèi)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的建設(shè)熱潮為例，它們將為人工智能發(fā)展提供強(qiáng)大的算力支持，需要大量的銅。預(yù)計(jì)到2050年，僅數(shù)據(jù)中心對銅的需求就將增加6倍，從現(xiàn)在的每年約50萬噸攀升至每年近300萬噸。按現(xiàn)在的市場價(jià)格計(jì)算，這些銅的價(jià)值約為2000億元人民幣（290億美元）。

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