“恐高”情緒蔓延鋼市為何談“漲”色變？

2018-08-30 09:45:19來源：作者：

鋼價在五、六月份經(jīng)歷小幅震蕩調(diào)整后，出人預(yù)料的在七、八月份經(jīng)歷了一輪持續(xù)近兩個月的上漲行情。本月中旬鋼價突破年內(nèi)高點(diǎn)之后，又在環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)加碼的刺激下繼續(xù)一路高歌猛進(jìn)，屢創(chuàng)年內(nèi)新高。
針對近期鋼價上漲，人民日報發(fā)文稱應(yīng)理性看待鋼價上漲，文中有幾點(diǎn)值得注意：其一，鋼價上漲乃是合理回歸，有助于鋼鐵業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，這也正是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的所在；其二，提醒鋼廠保持清醒，勿“頭腦發(fā)熱”，有關(guān)方面要防止鋼價“漲勢過猛”。其釋放的信號無非是鋼價目前處于屬于合理價位，并不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，同時防范鋼價過猛、過快上漲。雖然人民日報發(fā)文有穩(wěn)鋼價之意，但市場仍情緒卻顯得更加浮躁。
市場為何“恐高”情緒蔓延？
對于造船、家電、機(jī)械制造等終端采購方而言，鋼價上漲意味著成本大幅抬升，對其短期內(nèi)的采購意愿將造成極大影響；對于中間商，一分為二來看，有大批量囤貨的中間商對于鋼價上漲是非常樂見的，而對于低于正常庫存的貿(mào)易商而言，鋼價上漲意味著補(bǔ)庫成本將大幅提高，且面臨潛在的降價風(fēng)險也大大增加。
由于近幾個月鋼價處于年內(nèi)高位，甚至處于相對的歷史高位，貿(mào)易商在操作方面均較為謹(jǐn)慎，敢大量囤貨的貿(mào)易商少之又少。在沒有抓住漲價行情，且噸鋼利潤偏薄甚至倒掛的背景下，反觀噸鋼利潤超千元的長流程鋼廠，包括終端貨商在內(nèi)的這部分中間商對于漲價，甚至對于相關(guān)部門推出的環(huán)保政策也表現(xiàn)出一副嗤之以鼻的態(tài)度。對于鋼價繼續(xù)上漲的預(yù)期，疊加不斷抬升的資金成本與降價風(fēng)險，“恐高”情緒被渲染的非常嚴(yán)重。
九月鋼價依舊存在較大的上漲預(yù)期
首先，從我網(wǎng)每周公布的五大鋼材品種的庫存數(shù)據(jù)來看，目前鋼廠庫存、社會庫存均位于年內(nèi)較低位置，在環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)加碼的背景下，鋼廠方面短期內(nèi)仍不會產(chǎn)生大的庫存壓力；其次，前不久《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》征求意見稿發(fā)布，2+26城市采暖季錯峰限產(chǎn)或提前至10月1日開始實(shí)施，綜合需求方面對于金九銀十的預(yù)期，九月份供需關(guān)系緊平衡的狀態(tài)短期內(nèi)仍難打破，而隨著采暖季臨近帶來的空氣污染壓力，持續(xù)不斷環(huán)保限產(chǎn)或成為鋼價上行的助推器。
另一方面，早在7月23日國務(wù)院常務(wù)會議提出的加速1.35萬億地方政府專項(xiàng)債發(fā)行，以推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上早見成效，到國務(wù)院近日印發(fā)的《“十三五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》提出我國交通運(yùn)輸總投資規(guī)模將要達(dá)到15萬億人民幣，從政府的財政的財政政策更加積極的指導(dǎo)方針來看，在中美“貿(mào)易戰(zhàn)”愈演愈烈?guī)淼某隹谙禄瑝毫ο?，隨后基建投資逐步發(fā)力也是可以預(yù)見的。因而無論從大的宏觀環(huán)境下或是鋼市的供需背景下來看，九月份仍存在較大的上漲預(yù)期。
利好頻出鋼價逆勢回調(diào) 市場或成“驚弓之鳥”
值得注意的是，近日不論是唐山、武安、臨汾等地環(huán)保限產(chǎn)消息，還是采暖季錯峰限產(chǎn)、南鋼等鋼廠高爐停產(chǎn)檢修等利好消息頻出，市場反而出現(xiàn)罕見的逆勢回調(diào)的現(xiàn)象，究其原因，多數(shù)人將此次回調(diào)總結(jié)為：價格太高，漲不動了，回調(diào)屬于正?，F(xiàn)象。而具體原因筆者也無從得知，資金方面黑色系期貨的帶動或是此次鋼價回調(diào)的重要因素之一，而現(xiàn)貨市場緊隨甚至超出期貨市場變化節(jié)奏也反應(yīng)出目前中間商無比浮躁的心態(tài)，筆者認(rèn)為此時若有利空傳出，市場或成“驚弓之鳥”而無限放大，屆時鋼價也必然面臨較大的繼續(xù)回調(diào)風(fēng)險。
整體而言，九月鋼價仍大概率上行，但仍需防范市場“恐高”情緒對價格帶來的繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險。

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