截至目前，已有20多家上市鋼鐵企業(yè)發(fā)布2019年年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，最高下滑幅度接近90%，但是，中信特鋼、西寧特鋼、久立特材等幾家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)上市公司盈利呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。

綜合性上市鋼企利潤(rùn)下滑

根據(jù)上市公司年報(bào)或預(yù)告，山東鋼鐵、鞍鋼等綜合性鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)均呈下滑趨勢(shì)。對(duì)于利潤(rùn)下滑的原因，企業(yè)普遍分析認(rèn)為，2019年，受鋼鐵產(chǎn)能供給增加、產(chǎn)量增長(zhǎng)影響，鋼材市場(chǎng)價(jià)格重心下移，企業(yè)鋼材銷售價(jià)格亦同比下降；同時(shí)，鐵礦石等大宗原燃料價(jià)格上漲，生產(chǎn)成本提高，購(gòu)銷兩端雙重?cái)D壓，企業(yè)盈利空間收窄。

全行業(yè)來(lái)看，2019年，鋼鐵行業(yè)增產(chǎn)不增效，增收不增利。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，會(huì)員鋼鐵企業(yè)全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入42662.10億元，同比增長(zhǎng)10.12%；銷售成本38168.42億元，同比上升15.17%；成本上升幅度大于收入增長(zhǎng)幅度。利潤(rùn)總額1889.94億元，同比下降30.90%；累計(jì)銷售利潤(rùn)率4.43%，同比下降2.63個(gè)百分點(diǎn)。

特鋼、鋼管主業(yè)公司實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)

在行業(yè)整體盈利能力下滑的背景下，主營(yíng)業(yè)務(wù)為特鋼和鋼管的幾家上市鋼鐵企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。中信特鋼2019年?duì)I業(yè)收入726.2億元，同比增長(zhǎng)0.6%，凈利潤(rùn)53.86億元，同比增長(zhǎng)50.45%；撫順特鋼、西寧特鋼實(shí)現(xiàn)扭虧；久立特材增收又增利，業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，全年收入同比增長(zhǎng)10.58%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)63.97%；武進(jìn)不銹凈利潤(rùn)預(yù)增59.71%；常寶股份、金洲管道和玉龍股份2019年前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)全年仍能有較好表現(xiàn)。

另?yè)?jù)全聯(lián)冶金商會(huì)發(fā)布的2019年數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)中，噸鋼利潤(rùn)水平最高的前三名企業(yè)是山東石橫特鋼995元、河北普陽(yáng)鋼鐵690元和江西方大特鋼613元。

上述企業(yè)在2019年能夠保持較好盈利水平，一方面受益于其自身在經(jīng)營(yíng)管理方面的努力，如久立特材表示，公司對(duì)外不斷拓展市場(chǎng)，對(duì)內(nèi)緊抓管理改善，引入員工持股計(jì)劃，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制產(chǎn)品成本；另一方面也受益于細(xì)分領(lǐng)域的需求向好，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的鋼鐵企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于特鋼和油氣鋼管兩個(gè)領(lǐng)域，相關(guān)上市公司表示，2019年，高附加值特鋼產(chǎn)品訂單持續(xù)增長(zhǎng)，不銹鋼焊接鋼管市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)品維持較好毛利率水平。

特鋼行業(yè)迎來(lái)發(fā)展拐點(diǎn)

普鋼半數(shù)以上用于建筑行業(yè)，城市化帶動(dòng)的房地產(chǎn)、基建和工業(yè)發(fā)展推動(dòng)了普鋼需求。特鋼主要用于制造業(yè)，下游需求集中于汽車、機(jī)械、高鐵動(dòng)車、航天軍工等行業(yè)的高端領(lǐng)域以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

特鋼是高端裝備制造業(yè)的關(guān)鍵原材料，我國(guó)鼓勵(lì)發(fā)展高端制造業(yè)，需要包括特鋼在內(nèi)的新材料領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新，特鋼向高端發(fā)展迎來(lái)機(jī)遇。2019年10月，工信部提出以鋼鐵新材料為抓手，引導(dǎo)特鋼企業(yè)深入?yún)⑴c鋼鐵新材料平臺(tái)建設(shè)，加快解決部分關(guān)鍵鋼鐵材料“卡脖子”問(wèn)題，推動(dòng)特鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2018年，我國(guó)特鋼產(chǎn)量占比14.33%，相比日本特鋼占比22.94%明顯偏低，而中高端特鋼占比更低，仍需部分進(jìn)口。長(zhǎng)期看，制造業(yè)高端化、進(jìn)口替代將促進(jìn)特鋼需求量增長(zhǎng)，鋼材生產(chǎn)中，特鋼比例也將提升，我國(guó)特鋼行業(yè)迎來(lái)發(fā)展拐點(diǎn)，將進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。

油氣管網(wǎng)建設(shè)仍將保持較大規(guī)模

根據(jù)我國(guó)《中長(zhǎng)期油氣管網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年，全國(guó)油氣管網(wǎng)規(guī)模達(dá)到16.9萬(wàn)公里，到2025年，全國(guó)油氣管網(wǎng)規(guī)模達(dá)到24萬(wàn)公里。截至2018年底，油氣長(zhǎng)輸管道總里程累計(jì)達(dá)到13.6萬(wàn)公里，若實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)，2019年和2020年需建設(shè)油氣管網(wǎng)3.3萬(wàn)公里，2021-2025年需新建7.1萬(wàn)公里，年均新建仍能保持較大規(guī)模。

去年底，國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)集團(tuán)公司組建成立，主要負(fù)責(zé)全國(guó)油氣干線管道、部分儲(chǔ)氣調(diào)峰設(shè)施的投資建設(shè)。相比發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)油氣管道密度仍有較大增長(zhǎng)空間，管道運(yùn)輸能力有待提升。國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)公司組建，有助于促進(jìn)管網(wǎng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。鋼管是油氣輸運(yùn)的核心載體，管網(wǎng)建設(shè)將帶動(dòng)油氣輸送用鋼管的需求。

今年一季度，受疫情影響，下游行業(yè)鋼材需求大幅減量，鋼材價(jià)格明顯下跌，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)仍將下滑。二季度，隨著下游需求恢復(fù)，鋼材銷量及價(jià)格都將反彈，而鐵礦石價(jià)格由于供給寬松或穩(wěn)中有降，鋼鐵企業(yè)盈利有望上升；但是，下半年鋼鐵產(chǎn)能置換項(xiàng)目集中投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放加快仍是制約鋼鐵行業(yè)盈利的重要因素。特鋼和鋼管分別受益于制造業(yè)升級(jí)和油氣管網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域高景氣度，今年仍有望保持較好盈利水平。

來(lái)源：蘭格鋼鐵網(wǎng)

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