特朗普將對(duì)鋼鋁征收重稅的消息讓市場(chǎng)陷入了震蕩，為什么投資者會(huì)害怕貿(mào)易戰(zhàn)?或許我們可以從歷史中尋找答案。

　　上一次美國(guó)在關(guān)稅方面搞出如此大的動(dòng)作還要追溯到2002年，當(dāng)年3月5日，美國(guó)總統(tǒng)小布什宣布，將對(duì)從歐洲、亞洲和南美進(jìn)口的大部分鋼鐵施加8%到30%的進(jìn)口關(guān)稅，期限為3年。其聲稱此舉是為了保護(hù)被外國(guó)進(jìn)口的廉價(jià)鋼鐵沖擊的本國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)。從1998年起，美國(guó)國(guó)內(nèi)的鋼鐵公司就一直游說(shuō)政府采取行動(dòng)。在其看來(lái)，從海外進(jìn)口的廉價(jià)鋼鐵已經(jīng)帶來(lái)嚴(yán)重沖擊，美國(guó)超過(guò)30家鋼鐵企業(yè)因此宣告破產(chǎn)。這一決定引發(fā)軒然大波，并遭到國(guó)際社會(huì)的普遍譴責(zé)。歐盟向世貿(mào)組織投訴，并采取報(bào)復(fù)式的保護(hù)措施。日本、韓國(guó)、中共、巴西等國(guó)家隨后也加入到抗議浪潮之中。

　　2003年11月WTO最終裁決，美國(guó)的鋼鐵關(guān)稅措施違反了WTO貿(mào)易原則，其稱該措施并非在進(jìn)口激增時(shí)期實(shí)施，2001和2002年美國(guó)的鋼鐵進(jìn)口甚至出現(xiàn)了小幅下滑。

　　WTO同時(shí)還對(duì)美國(guó)開出了20億美元的巨額罰單，這是當(dāng)時(shí)WTO對(duì)成員國(guó)實(shí)施的有史以來(lái)最大力度的懲罰。布什總統(tǒng)在隨后的12月3日宣布取消鋼鐵保護(hù)性關(guān)稅。在關(guān)稅措施實(shí)行的一年時(shí)間里，全球市場(chǎng)遭到猛烈拋壓，標(biāo)普500大跌了30%，美元同步重挫，美債收益率大跌，對(duì)應(yīng)美債價(jià)格飆升。下圖來(lái)自ZH：

　　如今，特朗普計(jì)劃對(duì)進(jìn)口美國(guó)的鋼鐵加征25%關(guān)稅，對(duì)進(jìn)口鋁產(chǎn)品加征10%關(guān)稅，并且關(guān)稅將維持“很長(zhǎng)一段時(shí)間”。已經(jīng)有不少大佬開始警告市場(chǎng)將會(huì)面臨的壓力。GMO警告稱，提升關(guān)稅的舉措將導(dǎo)致通脹上升，而更高的通脹水平對(duì)所有金融資產(chǎn)或多或少都是威脅。“對(duì)一個(gè)平衡的投資組合來(lái)說(shuō)，嚴(yán)重的通脹問(wèn)題很可能是最糟糕的事情，這將導(dǎo)致40%左右的損失，而全球貿(mào)易戰(zhàn)是可預(yù)見的、會(huì)導(dǎo)致同樣規(guī)模損失的經(jīng)濟(jì)事件。

　　此前文章提及，貿(mào)易戰(zhàn)幫助鋼鐵行業(yè)的“好心”，最終對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的傷害可能會(huì)大于好處。因?yàn)橥ㄟ^(guò)對(duì)金屬進(jìn)口征收關(guān)稅，鋼鐵和鋁的價(jià)格肯定會(huì)上漲，這將導(dǎo)致以這兩種金屬為原材料的行業(yè)成本大幅上升。

　　在特朗普宣布對(duì)鋁制品征收10%關(guān)稅前，美國(guó)的啤酒行業(yè)曾警告稱，這將使啤酒和飲料生產(chǎn)商損失2.563億美元，但最終會(huì)將此成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，導(dǎo)致罐裝飲料的價(jià)格上漲。除了上游廠商之外，下游的勞動(dòng)力市場(chǎng)也可能受波及。據(jù)估計(jì)，小布什征收鋼鐵關(guān)稅期間，使用鋼鐵作為原料產(chǎn)品的行業(yè)中，失業(yè)人數(shù)從2.6萬(wàn)增加到20萬(wàn)。

　　來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)

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