1、特朗普強(qiáng)硬宣布將對鋼鋁征重稅
      特朗普宣布，他將在下周簽署一項(xiàng)對鋼材進(jìn)口征收25%關(guān)稅、對鋁進(jìn)口征收10%關(guān)稅的命令，“我們將重新打造我國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)，重新打造我國的鋁業(yè)，”此前，特朗普的顧問對此議題爭論長達(dá)數(shù)月，一度陷入僵局。據(jù)英國廣播公司（BBC）2日報道，周四上午特朗普的公開聲明也比預(yù)定時間往后推遲了。

《金融時報》報道稱，特朗普目前采取的行動是去年啟動的國家安全調(diào)查的一部分，該調(diào)查利用了國際貿(mào)易規(guī)則中一條極少被使用的漏洞，即允許各國在戰(zhàn)爭時期實(shí)施貿(mào)易限制。據(jù)悉，特朗普即將簽署的增稅措施將適用于來自所有國家的進(jìn)口鋼鐵和鋁材料，但許多貿(mào)易專家預(yù)計，將會有一個讓有關(guān)國家和公司申請豁免關(guān)稅的程序。截至目前，尚未有任何國家被排除在增稅名單外。

據(jù)英國廣播公司（BBC）報道，美國的鋼材依賴來自110個國家和地區(qū)的進(jìn)口，其進(jìn)口量是出口量的4倍。包括加拿大、日本和韓國在內(nèi)的一些美國盟國是美國十大鋼鐵供應(yīng)國之一，新規(guī)實(shí)施后，這些國家鋼鐵企業(yè)都將面臨巨大的成本沖擊。中國則位列美國鋼鐵進(jìn)口國第11位。競選期間，特朗普就曾多次表示，外國“在美國傾銷大量鋼鐵”，實(shí)質(zhì)上損害了美國的工業(yè)生存能力，“殺害了我們的鋼鐵工人和鋼鐵公司”。

2、全球抗議特朗普新關(guān)稅計劃

雖然白宮強(qiáng)調(diào)，要到下周才會公布關(guān)于新關(guān)稅的更多細(xì)節(jié)，特朗普所提“對進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品分別開征25%和10%的全球性關(guān)稅”目前也只是“意向”，但這并不能阻擋來自世界各地源源不斷的抗議聲音。不僅僅是中國，歐盟、德國、加拿大乃至美國本國的行業(yè)協(xié)會紛紛站了出來，指責(zé)特朗普新關(guān)稅“糟糕透頂”、“制造混亂”、“是一個天大的錯誤”。

歐盟委員會主席容克稱，美國關(guān)于鋼鐵和鋁關(guān)稅的限制是“公然的干預(yù)”，歐盟將“堅(jiān)定不移地予以回應(yīng)”。據(jù)報道，歐盟考慮，如果美國一意孤行地要對進(jìn)口鋼材和鋁實(shí)施全球性關(guān)稅，那歐盟將對價值約35億美元的美國商品實(shí)施25%的進(jìn)口關(guān)稅。加拿大外交部長弗里德蘭德（Chrystia Freedland）表示，任何關(guān)稅都將是“絕對不可接受的”。據(jù)援引一位不明身份的消息人士報道稱，加拿大正在研究一旦美國實(shí)施關(guān)稅該國可以對美國采取什么制裁措施，包括“可以立即采取的行動”。

美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）工廠調(diào)查委員會主席Timothy Fiore發(fā)表聲明稱，由于美國國內(nèi)制造業(yè)已經(jīng)難以滿足需求，對進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅會對美國制造業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，“這是一個天大的錯誤”，關(guān)稅行動會給制造業(yè)帶來高昂的成本。我們之所以選擇進(jìn)口鋼材，是因?yàn)橥瑯拥漠a(chǎn)品在美國國內(nèi)已經(jīng)不再生產(chǎn)了。

美國國際汽車經(jīng)銷商協(xié)會（AIADA）聲明稱，特朗普宣布鋼鐵和鋁關(guān)稅的時間點(diǎn)糟糕透頂。對于汽車和卡車制造而言，鋼材和鋁都至關(guān)重要，而征收關(guān)稅則會大幅推高汽車價格。無獨(dú)有偶，日本汽車廠商豐田亦公開表態(tài)，稱特朗普的關(guān)稅計劃對汽車生產(chǎn)商有不利影響，將提高在美銷售的轎車和卡車價格。

美國石油協(xié)會（API，石油行業(yè)游說組織）總裁Jack Gerard稱，特朗普政府對鋁和鋼鐵征收關(guān)稅的計劃會抬高石油和天然氣行業(yè)的成本。美國石油產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)活動極度依賴鋼鐵，在石油消費(fèi)端亦是如此。

德國鋼鐵協(xié)會表示，美國計劃對鋼鐵產(chǎn)品征收關(guān)稅的行為，已構(gòu)成違反世貿(mào)組織（WTO）規(guī)則。

墨西哥國家鋼材協(xié)會代表Canacero稱，如果美國對墨西哥鋼鐵征收關(guān)稅，墨方應(yīng)當(dāng)予以回應(yīng)。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會稱，美國進(jìn)口關(guān)稅措施是“愚蠢的貿(mào)易保護(hù)措施”。中國對美國鋼材出口數(shù)量有限，關(guān)稅措施會讓美國產(chǎn)業(yè)更加落后，競爭力下降。中美兩國加強(qiáng)合作才是最佳的選擇。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會稱，美國關(guān)稅措施破壞國際貿(mào)易秩序。中國外交部稱，美已對鋼鋁采取反補(bǔ)貼措施，若各國跟風(fēng)將有損全球貿(mào)易，中國敦促美國遵守貿(mào)易規(guī)則。

3、引發(fā)全球市場劇烈動蕩

全球貿(mào)易戰(zhàn)憂慮下，道指周四一度狂瀉逾5百點(diǎn)，尾盤跌幅縮減，但仍以重挫1.68%大跌作收，標(biāo)準(zhǔn)普爾500與納斯達(dá)克指數(shù)也均收黑逾1%。這波賣壓也延續(xù)到周五的全球股市。日本與韓國股市各自大跌2.5%與1.04%。香港股市恒指收跌1.48%，報30583點(diǎn)

歐洲股市集體收跌，歐洲基準(zhǔn)股指——Stoxx歐洲600指數(shù)大跌2.1%，報收于367.15點(diǎn)；本周累跌3.7%，終結(jié)了此前兩周的連續(xù)上漲走勢。

美股周五繼續(xù)動蕩，開盤一度重挫，道指跌超350點(diǎn)，但隨著市場逐漸消化了對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，投資者恐慌情緒逐漸減弱，股指午后反彈，最終美股大盤指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)收高0.51%，而道指仍收跌了0.29%，當(dāng)天美股呈現(xiàn)大震蕩走勢。

最近以來，市場一直都對通貨膨脹的形勢發(fā)展和貨幣政策緊縮的前景感到緊張，從而導(dǎo)致股市變得動蕩不安。而周五的貿(mào)易相關(guān)憂慮則更是雪上加霜，原因是一旦關(guān)稅正式開征，則很可能將會拉升使用鋼鐵和鋁生產(chǎn)的制成品的價格。

東方匯理（Amundi）的副首席投資官文森特·莫蒂爾（Vincent Mortier）指出，如果貿(mào)易緊張局勢升級，則通常意味著股票和外匯市場的波動率都會上升，這是因?yàn)橘Q(mào)易保護(hù)主義有著迅速蔓延的可能。

貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂升溫導(dǎo)致資金涌入黃金和美債市場。國際黃金期貨價格周五收盤大幅上漲1.4%，報每盎司1323.40美元，原因是全球貿(mào)易戰(zhàn)可能即將到來的威脅促使投資者紛紛轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)上被視為安全避風(fēng)港資產(chǎn)的黃金尋求避險。另外，全球貿(mào)易緊張局勢通常還會帶來物價上漲的結(jié)果，這也促使投資者買入黃金以規(guī)避通脹風(fēng)險。

美國10年期基準(zhǔn)國債收益率漲4.8個基點(diǎn)，報2.8497%。30年期美債收益率漲3.7個基點(diǎn)，報3.1234%。兩年期美債收益率漲3.3個基點(diǎn)，報2.3849%。五年期美債收益率漲4.3個基點(diǎn)，報2.6165%。

4、美國鋼鋁關(guān)稅有何影響？

特朗普希望對進(jìn)口鋼鐵和鋁實(shí)施的嚴(yán)格關(guān)稅反而可能讓美國的盟友、本國鋼鐵、鋁產(chǎn)品的下游企業(yè)和消費(fèi)者經(jīng)受痛苦。

對美國來說，前5大鋼鐵進(jìn)口來源分別為加大拿、巴西、韓國、墨西哥、俄羅斯，占比分別為16%、13%、10%、9%、9%。接下來依次是土耳其、日本、中國臺灣、德國和印度。

鋁產(chǎn)品進(jìn)口方面情況也類似。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2016年期間，美國進(jìn)口鋁產(chǎn)品占比最大的同樣是加拿大，占到5 6%。隨后分別為俄羅斯（8%）、阿聯(lián)酋國家（7%）。正因如此，特朗普宣布其最新決定之后，歐盟、加拿大、日本等紛紛率先做出回應(yīng)。值得注意的是，特朗普這一“全球性征稅”決定不僅得罪了“全球”，本國鋼鐵、鋁產(chǎn)品的下游企業(yè)也反應(yīng)激烈。

美國共和黨領(lǐng)導(dǎo)層成員之一羅伊-布朗特在決定宣布之前就表示，他擔(dān)心征稅會損害到美國本土的企業(yè)。“我會繼續(xù)關(guān)注其他國家對此的反應(yīng)。美國的確制造部分鋼鐵和鋁，但我們更多地是通過購買獲得這些產(chǎn)品。比如鋁板，美國制造大量的船舶就需要用到它，而美國本國是不能解決的。”

美國喬治梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christine McDaniel同樣認(rèn)為，“鋼鐵和鋁的進(jìn)口關(guān)稅會使得這些產(chǎn)品的價格上漲，進(jìn)而提高了美國制造商的生產(chǎn)成本。在美國，更多的人是依賴于生產(chǎn)制造，而不是依賴美國鋼鐵業(yè)。從經(jīng)濟(jì)角度來說，這毫無意義。”

實(shí)際上，在2002年，也就是美國上一次提高美國鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅時，需要用到鋼鐵的終端生產(chǎn)商就用減少20萬個工作崗位來平衡原料上漲帶來的損失。

據(jù)外媒報道，全球最大的鋁生產(chǎn)商之一美國鋁業(yè)公司就抗議了特朗普的最新決定。美國鋁業(yè)公司認(rèn)為，“我們相信例如加拿大這樣的重要貿(mào)易伙伴應(yīng)該免除任何關(guān)稅，鋁行業(yè)有一個完整的供應(yīng)鏈，任何行動都不應(yīng)該懲罰那些遵守規(guī)則的伙伴。”當(dāng)然，美國的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備狂歡。特朗普在發(fā)言中明確表現(xiàn)出此舉意在保護(hù)本國相應(yīng)的生產(chǎn)商。“你們將在很長一段時期內(nèi)得到保護(hù)，你們必須重新發(fā)展你們的產(chǎn)業(yè)，這是我的全部要求。”

進(jìn)口鋼鐵價格上漲的另一個大輸家將是美國大型設(shè)備制造商和美國消費(fèi)者。迪爾公司（DE）和卡特彼勒公司（CAT）的股價大幅下挫。普通美國人可能會通過意想不到的方式發(fā)現(xiàn)自己陷入了困境：在特朗普發(fā)表聲明后，一家啤酒行業(yè)游說團(tuán)體呼吁用所謂的“鋁紙罐”（Cansheet Aluminum）來生產(chǎn)啤酒罐，以免除任何新的關(guān)稅。

5、對中國鋼鐵業(yè)影響甚微

自美國決定展開“232”調(diào)查，外界即認(rèn)為意在針對鋼鐵、鋁第一生產(chǎn)大國中國。在美國商務(wù)部公開的針對鋼鐵產(chǎn)品的調(diào)查報告中，中國被提到202次，而位列其進(jìn)口鋼材排名第一位的加拿大反而只提到24次。不過，美國此舉對中國這兩個產(chǎn)業(yè)并不能造成殺傷力。“對于美國征收關(guān)稅對中國企業(yè)的影響來說，就是目前出口美國的118萬噸的鋼材產(chǎn)品可能會進(jìn)一步減少。”王國清表示。

王國清表示，“關(guān)稅的征收會增加鋼材出口成本，中國企業(yè)大概率會采取提升出口價格的方式應(yīng)對。這會導(dǎo)致價格優(yōu)勢明顯減弱，出口會有一定程度受阻。”

118萬噸鋼材對中國鋼鐵出口總量來說不到2%。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2006年，中國出口美國鋼材產(chǎn)品540萬噸，占當(dāng)年中國鋼材出口總量的12.56%；而經(jīng)過數(shù)年的貿(mào)易調(diào)查，中國鋼鐵行業(yè)從鋼材產(chǎn)品到鋼鐵制品均受到美國不同程度的制裁，中國對美出口鋼鐵產(chǎn)品大幅減少。到2017年，中國出口美國鋼材產(chǎn)品118萬噸，僅占中國鋼材出口總量的1.57%。且在中國鋼材出口排名國家中，美國也由2006年的第2位降至2017年的第18位。

實(shí)際上，不僅對中國來說這118萬噸鋼材占比較小，對美國而言，中國也不是其鋼鐵進(jìn)口的倚重國。

鋼鐵調(diào)查報告顯示，2017年美國進(jìn)口中國鋼鐵產(chǎn)品78.4萬噸，僅占美國進(jìn)口總量的2.2%；中國在美國鋼鐵進(jìn)口排名中更是位列第11位。

6、特朗普為何再度祭出貿(mào)易保護(hù)的大旗？

特朗普在國會通過了歷史性的稅改法案，基建投資計劃也將逐漸落地，按理說特朗普團(tuán)隊(duì)的內(nèi)外政績略有起色，應(yīng)該消停下來。我們可以把貿(mào)易戰(zhàn)、美國啟動對朝鮮新一輪制裁等動作歸因于特朗普好斗、愛折騰的性格，但這不是事實(shí)的全部真相，特朗普內(nèi)外突擊、貿(mào)易戰(zhàn)升溫，至少還有以下若干原因。

首先，特朗普執(zhí)政首年民意支持率創(chuàng)歷史新低。根據(jù)蓋洛普調(diào)查顯示，2017年特朗普平均支持率僅為39%，而此前執(zhí)政首年民調(diào)支持率最低的克林頓，其第一年平均支持率也有49%，足足比特朗普高出10個百分點(diǎn)。美聯(lián)社及全國公共事務(wù)意見研究中心2017年12月民調(diào)表明，2/3的受訪美國民眾認(rèn)為，特朗普擔(dān)任總統(tǒng)讓美國變得更分歧，特朗普招致諸多負(fù)面評價，性格因素大于政策因素，多數(shù)選民認(rèn)為特朗普腦袋不夠冷靜、不夠誠實(shí)，甚至不適合擔(dān)任總統(tǒng)。

其次，在今年的國會中期選舉中，共和黨的前景堪憂。今年11月，美國國會將迎來中期選舉，參議院1/3席位和眾議院全部議席都將更換，其結(jié)果將改變府院權(quán)力平衡。從歷史慣例看，鑒于特朗普在執(zhí)政第一年的糟糕表現(xiàn)，民主黨將可能實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，打破共和黨掌控參眾兩院的局面，國會中期選舉也將打響2020年的總統(tǒng)大選的發(fā)令槍。

再次，美國對外貿(mào)易逆差再創(chuàng)高位。2017年，美國貨物貿(mào)易逆差7961.5億美元，創(chuàng)近十年來新高，接近歷史峰值2006年的8279.7億美元，其中對華貿(mào)易逆差高達(dá)3752億美元，創(chuàng)下歷史新高。與此同時，美國一直引以為豪的服務(wù)貿(mào)易順差，卻出現(xiàn)了罕見的連續(xù)三年下滑，2017年順差額已降至2439.9億美元。2017年美國貿(mào)易逆差問題的加劇，還是在美元指數(shù)持續(xù)不斷的貶值趨勢下出現(xiàn)的（見下圖），這種趨勢顯然是特朗普政府所無法容忍的。

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最后，輿論認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁不完全是特朗普的功勞。不可否認(rèn)，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，失業(yè)率屢創(chuàng)新低，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專業(yè)人士都認(rèn)為，這不是特朗普團(tuán)隊(duì)的功勞，相反特朗普正在享受奧巴馬政府開啟經(jīng)濟(jì)增長周期的紅利。對于特朗普進(jìn)行的稅改，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也頗有微詞：在美國經(jīng)濟(jì)處于景氣周期背景下，減稅政策的必要性并不大，相反還可能會進(jìn)一步加劇長期的財政失衡和通脹的壓力。

7、是否會引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)？

高盛認(rèn)為，白宮在貿(mào)易領(lǐng)域的立場，已經(jīng)開始轉(zhuǎn)為強(qiáng)硬，未來可能還會有更多的貿(mào)易限制。

高盛在最新的報告中提到，針對鋼鐵和鋁的進(jìn)口關(guān)稅“非常有可能”，而一旦成行，這會是特朗普政府目前公布的最大的貿(mào)易限制措施。此前美國政府對進(jìn)口太陽能電池板和大型洗衣機(jī)也征收了高額關(guān)稅。

“宣布鋼鐵關(guān)稅的可能，會令白宮推進(jìn)其他貿(mào)易限制的政治壓力放緩。這同時也意味著，其他未決項(xiàng)的貿(mào)易限制的可能在上升。”高盛提到，目前美國政府還有兩個最緊要的貿(mào)易決定，一是正在進(jìn)行的NAFTA北美自由貿(mào)易協(xié)定談判，另一個則是針對中國知識產(chǎn)權(quán)的301調(diào)查。

對此，高盛認(rèn)為，NAFTA方面美國最終有可能會退出該貿(mào)易協(xié)定，但短期內(nèi)還不會有動作；但中國企業(yè)對美的投資限制有可能會成行，甚至還會有進(jìn)一步的貿(mào)易限制。

       來源：網(wǎng)絡(luò)

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