即使今年美聯(lián)儲(chǔ)暗示支持中性的貨幣政策立場(chǎng)，國(guó)債收益率曲線不會(huì)出現(xiàn)任何陡峭。

    對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的減弱令一些投資者預(yù)期收益率差將擴(kuò)大，其中包括DoubleLineCapitalLP的JeffreyGundlach。但關(guān)鍵指標(biāo)并沒有高出11年低點(diǎn)很多，這主要是因?yàn)橥浫匀徊粶夭换穑c英國(guó)脫歐和貿(mào)易相關(guān)的全球風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)了對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求，交易員預(yù)期12月份前美聯(lián)儲(chǔ)將只減息幾個(gè)基點(diǎn)。

    作為收益率曲線中最受關(guān)注的一塊區(qū)域，2年期與10年期收益率差在12月收窄至9個(gè)基點(diǎn)，并且此后再?zèng)]有大幅反彈。周三收益率差約為15.5個(gè)基點(diǎn)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)預(yù)期該收益率差在一年內(nèi)將翻倍至約30個(gè)基點(diǎn)。

    “如果美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，且我們繼續(xù)看不到通貨膨脹或?qū)嶋H工資增長(zhǎng)，那么你就無法獲得更陡峭的曲線，”富國(guó)銀行(49.92,0.27,0.54%)抵押貸款交易部門的董事總經(jīng)理KevinJackson表示。“唯一可能變得陡峭的方法是美聯(lián)儲(chǔ)降息，但我不認(rèn)為他們會(huì)這樣做。美國(guó)基準(zhǔn)利率將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持低位，收益率曲線將繼續(xù)趨于平緩?！?/span>

    美聯(lián)儲(chǔ)已表示將在調(diào)整利率方面保持耐心，而且它很快就會(huì)宣布計(jì)劃停止縮減規(guī)模4萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。然而，目前還不清楚這種轉(zhuǎn)變的確切發(fā)生時(shí)間。

    如果美聯(lián)儲(chǔ)在第三季度仍在縮減投資組合，那么很難設(shè)想它在2020年之前會(huì)降息，匯豐控股(41.12,0.05,0.12%)全球固定收益研究主管StevenMajor表示。

    Major預(yù)測(cè)，10年期收益率將在2019年底時(shí)達(dá)到2.5%。周三時(shí)該收益率為2.61%。

來源：蘭格鋼鐵

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