年初以來，已有多家機構預測電解鋁的供需持續(xù)改善，目前鋁業(yè)股已經充分反映了各種悲觀預期，存在否極泰來的可能性。

如此前中泰證券預計2020年電解鋁供給格局為“產出頂、庫存底”，只要需求預期得到進一步改善，電解鋁進入景氣周期將在所難免。鑒于截止2019 年6月初，鋁庫存絕對量已降至115萬噸以下水平，較 2019年上半年高點降60萬噸。

近日，民生證券亦發(fā)表研報，預計年國內電解鋁供需將出現66萬噸左右缺口，供需結構出現改善。鑒于3月開工以來，電解鋁庫存從高點下降超過70萬噸，庫存去化明顯。

智通財經APP了解到，供給側改革以來，2018年電解鋁產能出現下滑；2018-2019年4月份已投產384萬噸，同期減產產能達404萬噸。

從需求來看，主要下游迎來邊際改善。首先，地產方面，從開工和施工面積來看，下半年竣工面積增速或將回暖，地產用鋁有望企穩(wěn)。

里昂近日亦發(fā)表報告稱，根據庫存和土地銷售分析，維持對今年下半年房地產建筑行業(yè)更為樂觀的看法。

電力方面，按國家電網電力投資額規(guī)劃估算，2019年電網計劃投資額增速有望達5%(2018年全國電網建設投資額5373億元，增速0.6%)，民生證券預計下半年電網用鋁將明顯回升。

此外，汽車方面，國五國六切換帶來6月批發(fā)和零售數據向好，預計8月后經銷商開始補充國六庫存，國六汽車銷售有望好轉。尤其是在鋁消費中表現較亮眼的新能源汽車。

如最新公布的比亞迪6月銷量快報，數據顯示，今年上半年比亞迪整車銷量達228072輛，同比略微上漲1.59%。其中，新能源汽車上半年銷量增幅明顯，同比增長94.5%；純電動乘用車增長最為顯著，增幅更是高達301.76%。

倘若真如機構預期，電解鋁供需逐步改善，相關鋁企利潤有望修復，投資者可關注電解鋁全產業(yè)鏈企業(yè)中國鋁業(yè)，以及世界最大的電解鋁企業(yè)中國宏。

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