2021年,全球經(jīng)濟(jì)從疫情沖擊中逐步復(fù)蘇,鋼鐵需求亦呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì),部分區(qū)域出現(xiàn)供需偏緊的情況,同時(shí),主要經(jīng)濟(jì)體保持極度寬松的貨幣政策,全球通脹預(yù)期升溫,大宗商品價(jià)格普遍上漲,國(guó)際鋼材市場(chǎng)價(jià)格亦大幅上漲;下半年全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有所放緩,鋼材市場(chǎng)在經(jīng)歷了需求的快速釋放階段后開(kāi)始降溫,主要區(qū)域市場(chǎng)相繼高位調(diào)整。
展望2022年,全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì),但速度將有所放緩,同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更多轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè),鋼鐵需求將保持增長(zhǎng),但擴(kuò)張的勢(shì)頭減弱,全球鋼鐵生產(chǎn)已基本恢復(fù)至疫情前水平,預(yù)計(jì)鋼鐵供需形勢(shì)偏緊的局面將逐步緩和,主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向壓制包括鋼材在內(nèi)的大宗商品價(jià)格,預(yù)計(jì)國(guó)際鋼材市場(chǎng)價(jià)格將以震蕩下行為主。
一、2021年國(guó)際鋼材市場(chǎng)運(yùn)行概況
(一)國(guó)際鋼材市場(chǎng)先揚(yáng)后抑
2021年國(guó)際鋼材市場(chǎng)整體先揚(yáng)后抑,9月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)后開(kāi)始調(diào)整,全年實(shí)現(xiàn)較大漲幅。全球鋼價(jià)指數(shù)從1月份的236.7點(diǎn)持續(xù)上漲至9月份的331.7點(diǎn),期間漲幅46.1%;10月份,全球鋼材市場(chǎng)價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌,之后開(kāi)始逐步回落,12月底全球鋼價(jià)指數(shù)下跌至293.8點(diǎn),較9月份高點(diǎn)下跌11.4%,但仍處于近幾年的高點(diǎn)(詳見(jiàn)圖1)。
2021年,全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,鋼材需求回暖,市場(chǎng)出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配,歐洲、美國(guó)及部分亞洲國(guó)家鋼材市場(chǎng)資源緊缺。同時(shí),主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)施極度寬松的貨幣政策,全球通脹預(yù)期升溫,大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲,鋼鐵生產(chǎn)的主要原料鐵礦(679, 4.50, 0.67%)石、廢鋼等價(jià)格亦加速上漲,供需偏緊疊加成本推動(dòng),全球鋼材市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上行。
分區(qū)域來(lái)看,由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏及程度不同,2021年各區(qū)域鋼材市場(chǎng)走勢(shì)雖然均是先揚(yáng)后抑,但上漲時(shí)間、漲幅均有所不同。北美市場(chǎng)在9月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn),1月至9月價(jià)格指數(shù)翻番;亞洲市場(chǎng)漲幅較小,同樣在9月份達(dá)到高點(diǎn),1月至9月漲幅為28.7%;歐洲市場(chǎng)較早達(dá)到高點(diǎn),大致于6、7月份達(dá)到高點(diǎn)后回落,上漲期間漲幅51.0%(詳見(jiàn)圖2)。
(二)北美市場(chǎng)漲幅最大
在北美市場(chǎng),由于美國(guó)財(cái)政政策支持力度較大,疊加美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策推動(dòng),經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇,鋼材需求旺盛,鋼廠重啟高爐,但鋼材消費(fèi)的反彈速度超過(guò)供應(yīng)量,且由于其鋼材對(duì)外依賴度較高,國(guó)際運(yùn)力緊張和運(yùn)價(jià)上漲也助推了鋼價(jià)上升,美國(guó)鋼材市場(chǎng)走出快速、持續(xù)上漲的行情,鋼價(jià)指數(shù)由年初的235.7點(diǎn)上漲至9月份的471.7點(diǎn),期間漲幅為100.1%。
三季度開(kāi)始,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐明顯放緩,國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng),全球鋼鐵生產(chǎn)恢復(fù),進(jìn)口鋼材對(duì)市場(chǎng)補(bǔ)充力度有所加大,鋼材供需偏緊的局面逐步改善。同時(shí),美國(guó)CPI不斷上升,美聯(lián)儲(chǔ)于11月份開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模,并決定于2022年1月加快縮減速度,加息預(yù)期提前,對(duì)大宗商品價(jià)格形成利空,美國(guó)鋼材市場(chǎng)開(kāi)始連續(xù)調(diào)整,至12月底,鋼價(jià)指數(shù)回落至427.6點(diǎn),較9月份高點(diǎn)下跌9.4%。
本輪價(jià)格上漲中,美國(guó)扁平材和螺紋鋼(4335, 15.00, 0.35%)價(jià)格形成巨大價(jià)差,不同鋼材品種成本應(yīng)該相差不多,扁平材市場(chǎng)價(jià)格高漲缺乏成本支撐,主要應(yīng)是短期供需偏緊及流動(dòng)性推動(dòng)。隨著供需改善和貨幣政策轉(zhuǎn)向,北美市場(chǎng)扁平材價(jià)格或面臨較大幅度調(diào)整。
(三)歐洲市場(chǎng)較早達(dá)到高點(diǎn)
在歐洲,隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn),年初開(kāi)始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步加快,原材料需求急劇上升,導(dǎo)致出現(xiàn)供應(yīng)鏈延遲問(wèn)題,同時(shí),貨幣寬松帶來(lái)通脹預(yù)期,推動(dòng)鋼材價(jià)格大幅上漲,市場(chǎng)在6月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn),1月至6月價(jià)格指數(shù)漲幅51.0%。
下半年開(kāi)始,歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)勢(shì)頭開(kāi)始放緩,同時(shí),德國(guó)等汽車大國(guó)受“缺芯”影響,汽車制造業(yè)復(fù)蘇受到拖累,且下游企業(yè)成本壓力加大,鋼材需求釋放受到抑制,7月份開(kāi)始?xì)W洲鋼材市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整,至12月底,鋼價(jià)指數(shù)回落至253.6點(diǎn),較6月份高點(diǎn)下跌15.0%。
(四)亞洲市場(chǎng)漲幅最小
在亞洲,經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇,鋼材需求持續(xù)恢復(fù),部分國(guó)家市場(chǎng)資源偏緊,鐵礦石、廢鋼等原料價(jià)格上漲推升成本,同時(shí)歐美鋼材市場(chǎng)價(jià)格一直上漲,亞洲鋼鐵企業(yè)順勢(shì)上調(diào)銷售價(jià)格。5月份開(kāi)始,下游企業(yè)成本壓力加大,抵觸情緒較強(qiáng),鋼價(jià)漲勢(shì)放緩,9月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn),1-9月漲幅為28.7%,相較于歐美市場(chǎng)漲幅較小。進(jìn)入四季度,中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,鋼材需求走弱,部分國(guó)家疫情形勢(shì)不樂(lè)觀,鋼材需求萎靡,鋼材價(jià)格連續(xù)調(diào)整,至12月底,鋼價(jià)指數(shù)回落至273.9點(diǎn),較9月份高點(diǎn)下跌13.4%。
二、2021年全球鋼鐵供需情況
(一)鋼鐵生產(chǎn)逐步恢復(fù)
在鋼鐵供應(yīng)方面,自2021年二季度開(kāi)始,全球粗鋼生產(chǎn)已逐步恢復(fù)正常,月度的粗鋼產(chǎn)量和2019年同期相比一直保持一定的增長(zhǎng)幅度。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)發(fā)布的全球粗鋼產(chǎn)量月度數(shù)據(jù)測(cè)算,全球日均粗鋼產(chǎn)量在4月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn),為565.0萬(wàn)噸,亦為近幾年高點(diǎn)。
7月份開(kāi)始,全球日均粗鋼產(chǎn)量連續(xù)回落,主要是受中國(guó)壓減粗鋼產(chǎn)量影響,中國(guó)以外其他地區(qū)粗鋼產(chǎn)量整體保持同比增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。中國(guó)粗鋼產(chǎn)量全球占比自5月份開(kāi)始持續(xù)降低,11月占比為48.4%。
由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇,鋼材價(jià)格最先達(dá)到高點(diǎn)后出現(xiàn)調(diào)整。2021年1-11月份,中國(guó)國(guó)內(nèi)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量9.5億噸,同比下降2.6%。盡管產(chǎn)量及占全球比重均下降,但由于海外供需偏緊,且市場(chǎng)價(jià)格高企,中國(guó)鋼材出口量明顯增長(zhǎng),1-11月份累計(jì)出口鋼材6187.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)26.7%。
(二)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)鋼材需求
2021年,全球經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì),根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》,2021年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為5.9%。摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)保持在擴(kuò)張區(qū)間,其中3月至7月保持在55.0%以上,制造業(yè)快速恢復(fù),原材料需求短期內(nèi)擴(kuò)張較快,而由于供應(yīng)限制暫未緩解,導(dǎo)致供需偏緊,推動(dòng)包括鋼材及上游產(chǎn)品在內(nèi)的原料價(jià)格大幅上漲。
摩根大通全球制造業(yè)PMI走勢(shì)
綜合來(lái)看,中國(guó)粗鋼供應(yīng)能力穩(wěn)中有降,中國(guó)以外地區(qū)產(chǎn)量基本恢復(fù)至疫情前水平,且保持一定增長(zhǎng),2021年下半年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩,鋼材需求擴(kuò)張動(dòng)力轉(zhuǎn)弱,全球鋼材市場(chǎng)供需由階段性偏緊逐步轉(zhuǎn)至基本平衡。
三、2022年國(guó)際鋼材市場(chǎng)預(yù)測(cè)
2021年全球鋼價(jià)大幅上漲,主要由經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇帶來(lái)的供需錯(cuò)配,疊加流動(dòng)性寬松推動(dòng)。2022年,疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有望減弱,全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng),但由于基數(shù)效應(yīng)減弱,增速將趨緩,全球經(jīng)濟(jì)向常態(tài)恢復(fù)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)2021年發(fā)布的新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》,2022年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為4.9%,較2021年增速有所回落,仍高于疫情前的增長(zhǎng)水平。
2022年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力更多轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè),鋼鐵需求的增速也將回落。世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)2021年全球鋼鐵需求將增長(zhǎng)4.5%至18.55億噸,2022年,全球鋼鐵需求量將繼續(xù)增長(zhǎng)2.2%,達(dá)到18.96億噸。其中,2021年中國(guó)鋼鐵需求量預(yù)計(jì)下降-1.0%,2022年很難出現(xiàn)增長(zhǎng);發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的鋼鐵需求量繼2020年下降12.7%后,2021年將增長(zhǎng)12.2%,在2022年增長(zhǎng)4.3%。
2022年,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能回落,隨著供應(yīng)恢復(fù),鋼材需求擴(kuò)張放緩,海外的鋼鐵供需形勢(shì)可能不會(huì)再現(xiàn)今年部分區(qū)域非常緊缺的狀況。成本方面,盡管鐵礦石價(jià)格可能有一定反彈,然而在歐美市場(chǎng)中,鋼材價(jià)格尤其是扁平材價(jià)格偏高,原料價(jià)格有一定上漲亦不足以形成支撐。
貨幣流動(dòng)性方面,各國(guó)疫情之后的寬松政策預(yù)計(jì)相繼退出,因?yàn)閺?fù)蘇程度不同,主要經(jīng)濟(jì)體政策退出節(jié)奏也會(huì)不同。目前歐洲央行維持寬松立場(chǎng);英國(guó)宣布央行加息,是疫情以來(lái)主要央行首次加息;美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年1月份加速縮減購(gòu)債,點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年加息三次,但市場(chǎng)普遍認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能恢復(fù)不足,實(shí)際加息節(jié)奏會(huì)較慢。
綜上所述,隨著供需形勢(shì)緩和,主要經(jīng)濟(jì)體刺激政策逐步退出,貨幣流動(dòng)性的擴(kuò)張趨緩,蘭格鋼鐵研究中心認(rèn)為國(guó)際鋼材市場(chǎng)已進(jìn)入回落階段,目前市場(chǎng)價(jià)格整體仍處于近幾年高位,2022年難以再達(dá)前高,上半年市場(chǎng)或以震蕩下行為主,下半年在經(jīng)濟(jì)向常態(tài)恢復(fù)及政策預(yù)期明朗后,國(guó)際鋼材市場(chǎng)或呈區(qū)間波動(dòng)走勢(shì),不同區(qū)域間將有所分化,預(yù)計(jì)歐美市場(chǎng)調(diào)整幅度較大,亞洲市場(chǎng)跌幅較小。
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