新華財(cái)經(jīng)法蘭克福9月9日電（記者 邵莉）歐洲中央銀行（ECB）8日實(shí)施了其歷史上最大幅度的加息操作，表明了遏制通脹預(yù)期高漲的強(qiáng)烈決心。分析人士指出，雖然歐洲央行至少會(huì)繼續(xù)將利率提高至中性水平，但鑒于歐元區(qū)的能源前景充滿風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行能為歐元匯率提供的支撐是有限的。

歐洲央行8日的貨幣政策決定公布后，歐元兌美元匯率不僅沒(méi)有上漲，反而再次跌破了平價(jià)水平。事實(shí)上，75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度符合此前大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期，市場(chǎng)交易已經(jīng)提前定價(jià)。在歐洲央行的決定公布前，歐元/美元匯率就從7日的低點(diǎn)0.9875反彈至平價(jià)水平。

從歐洲央行當(dāng)天發(fā)表的聲明來(lái)看，有三點(diǎn)值得關(guān)注：一是歐洲央行進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)歐元貶值加劇通脹；二是歐洲央行連續(xù)第四次大幅度上調(diào)了通脹預(yù)測(cè)。特別是2024年的通脹預(yù)期也明顯高于2%的目標(biāo)；第三，歐洲央行最新的判斷是歐元區(qū)將在冬天出現(xiàn)增長(zhǎng)停滯而不是衰退，而且明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期（增長(zhǎng)0.9%）也遠(yuǎn)比很多研究機(jī)構(gòu)樂(lè)觀。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德周四在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度不是常態(tài)，但如果需要?dú)W洲央行會(huì)繼續(xù)大幅加息，這取決于數(shù)據(jù)。歐洲央行需要在未來(lái)幾次例會(huì)上將利率進(jìn)一步上調(diào)至中性水平，目前尚未達(dá)到。

在被問(wèn)及縮減資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)問(wèn)題時(shí)，拉加德表示，利率是目前歐洲央行的首要工具。結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃下到期債券再投資時(shí)機(jī)仍不成熟。但歐洲央行打算在不久的將來(lái)調(diào)整定向長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO）的條件。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)ING宏觀研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布里茲斯基(Carsten Brzeski)指出，歐洲央行決定進(jìn)行歐元?jiǎng)?chuàng)立以來(lái)最大幅度的加息，表明鴿派在歐洲央行決策中的影響力已大大減弱。預(yù)計(jì)歐洲央行愿意將利率提高到中性利率范圍的上限（再融資利率為2%）而不是下限（1%）。

來(lái)自野村證券的分析認(rèn)為，通脹預(yù)期顯著上升，將迫使歐洲央行理事會(huì)在短期內(nèi)更積極地收緊貨幣政策。預(yù)計(jì) 10 月和12月將再加息50個(gè)基點(diǎn)，到明年2月隔夜存款利率達(dá)到2%的峰值，并從9月開(kāi)始降息。

盡管歐洲央行邁出了歷史性的加息一步，但很多機(jī)構(gòu)投資者依然看跌歐元。道明證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，加息75 個(gè)基點(diǎn)只能在短期內(nèi)溫和支撐歐元。歐洲的能源前景才是決定歐元未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)歐元兌美元的反彈努力將消退，第四季度有望跌至0.96一線。

8日，歐洲天然氣價(jià)格在政府干預(yù)市場(chǎng)的預(yù)期下，近一個(gè)月來(lái)首次低于200歐元/兆瓦時(shí)（為去年同期的6倍多）。歐盟官員將定于周五開(kāi)會(huì)討論應(yīng)對(duì)能源危機(jī)的政府干預(yù)行動(dòng)，其中最為重要的是設(shè)置電價(jià)上限，使高昂的天然氣價(jià)格與電價(jià)脫勾。

據(jù)德國(guó)媒體披露，歐盟委員會(huì)可能提議限制大多數(shù)電力生產(chǎn)商批發(fā)價(jià)格在每兆瓦時(shí)200 歐元以內(nèi)（暫定）。

位于萊比錫的歐洲能源交易所目前正在以500歐元/兆瓦時(shí)的價(jià)格交易明年交付的電力。此前這一價(jià)格曾上漲到 800歐元/兆瓦時(shí)。而去年夏天的合同費(fèi)用在80歐元左右。

目前歐盟國(guó)家已經(jīng)提前填滿了逾82%的天然氣存儲(chǔ)設(shè)備。因此，天然氣供應(yīng)商對(duì)今年冬天歐洲的供應(yīng)形勢(shì)并不極度悲觀，但仍承認(rèn)需要在天氣理想、縮減需求的情況下才能不出現(xiàn)冬季的短缺。

市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)正在轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期能源危機(jī)的可能性。有分析認(rèn)為，歐洲的冬季天然氣供應(yīng)緊張狀況將至少持續(xù)到2025年。

彭博情報(bào)行業(yè)分析師帕特里西奧·阿爾瓦雷斯（Patricio Alvarez）在一份報(bào)告中表示，北溪1號(hào)管道無(wú)限期停產(chǎn)意味著天然氣價(jià)格將持續(xù)大幅高于五年平均水平。

德國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)周三公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，在接受調(diào)查的近600家公司中，超過(guò)90%的企業(yè)表示，能源和原材料價(jià)格上漲危及生存或帶來(lái)重大挑戰(zhàn)。因能源價(jià)格高漲，五分之一的受訪公司正在考慮將部分或整個(gè)公司遷往國(guó)外；近十分之一的企業(yè)停止或減少了其在德國(guó)的生產(chǎn)。

基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所周四發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)稱(chēng)，德國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計(jì)2023年萎縮0.7%。該機(jī)構(gòu)表示，能源危機(jī)的影響才剛剛開(kāi)始，要到明年才能完全顯現(xiàn)。能源價(jià)格大幅上漲正在將德國(guó)經(jīng)濟(jì)推入衰退。

德國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克雷默 (J?rg Kr?mer) 認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，但歐洲央行在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)會(huì)繼續(xù)大幅提高利率至中性利率水平，即2.5%至3%。

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