疲軟的8月PMI數(shù)據(jù)再次引發(fā)中國(guó)放寬政策的預(yù)期。高盛卻認(rèn)為，中國(guó)進(jìn)一步放寬政策效應(yīng)將逐步減弱，且代價(jià)是全球金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性恐遭沖擊。該行稱，隨著寬松效應(yīng)的減退，結(jié)果可能是產(chǎn)能過(guò)?；蚬?yīng)過(guò)剩限制長(zhǎng)期借款需求。

      全球更好的增長(zhǎng)已支持了中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而國(guó)內(nèi)需求仍然疲軟。

      近期數(shù)據(jù)顯示此前貨幣寬松的影響短暫，而且國(guó)內(nèi)需求依然疲軟。7月份特別是很多與國(guó)內(nèi)需求的指標(biāo)？？包括投資、房地產(chǎn)和進(jìn)口數(shù)據(jù)？？均較上月數(shù)據(jù)惡化。工業(yè)產(chǎn)出反彈但這很可能只是反映了出口比國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)更強(qiáng)勁。中國(guó)出口自去年以來(lái)明顯改善，給國(guó)內(nèi)需求下滑帶來(lái)緩沖效應(yīng)。

      疲軟數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)進(jìn)一步寬松的預(yù)期，包括流動(dòng)性寬松和降息。但是，近期經(jīng)驗(yàn)暗示中國(guó)貨幣寬松可能對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振效果有限。

      高盛預(yù)計(jì)，中國(guó)整體政策立場(chǎng)依然偏于寬松，但預(yù)計(jì)并無(wú)進(jìn)一步明顯放寬的貨幣政策出爐。同時(shí)，提振中小企業(yè)及農(nóng)業(yè)貸款的定向政策仍將繼續(xù)。當(dāng)然，近幾個(gè)月以來(lái)高盛一直溫和看淡中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

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