周一（12月8日）公布的數(shù)據(jù)證實日本經(jīng)濟自2008年以來已經(jīng)經(jīng)歷了四次衰退。今年日本經(jīng)濟再度陷入衰退，在安倍經(jīng)濟學(xué)的“緊箍咒”下，日本企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量升至紀錄高位。日元加速貶值推動進口成本飆升，令中小型企業(yè)重挫。市場押注日本第三季GDP修正值數(shù)據(jù)將上修帶動日股升至18000點上方，但數(shù)據(jù)意外疲軟令日股迅速從該高位滑落。

在日本第二季度實際GDP初值年化季率萎縮6.8%創(chuàng)逾三年（2011年3月以來）地震和海嘯以來最大萎縮幅度后，市場普遍預(yù)計第二季實際GDP年化季率修正值將被上修，但實際公布結(jié)果令人大感意外，第二季度實際GDP年化季率萎縮7.1%，創(chuàng)2009年全球金融危機以來最大萎縮幅度。11月17日第三季度實際GDP初值數(shù)據(jù)公布前，市場普遍預(yù)計經(jīng)濟將轉(zhuǎn)為正增長，盡管增速不會太過強勁；但實際公布值卻是萎縮1.6%，再次令市場震驚。周一（12月8日）日本第三季度實際GDP年化季率修正值公布前，市場一致認為數(shù)據(jù)將被上修至萎縮0.5%，但實際結(jié)果卻又是下修，至萎縮1.9%。

GDP修正值對日本央行（BOJ）而言可能是個壞消息，央行在周五（12月12日）止為期兩天的利率決策會議中，將詳細研究GDP等數(shù)據(jù)。日本央行繼10月31日放寬政策后，外界普遍預(yù)料該行貨幣政策將暫且按兵不動，且將維持對經(jīng)濟的樂觀看法。

投行高盛（Goldman）對日本第三季度實際GDP修正值數(shù)據(jù)也感到意外，并對未來數(shù)據(jù)表現(xiàn)也不抱很大希望。

高盛報告

市場原本預(yù)計日本第三季資本支出年化季率將自初值的萎縮0.9%上修，但結(jié)果顯示該數(shù)據(jù)被下修至萎縮1.5%。與此同時，日本內(nèi)閣府將存貨對GDP的貢獻率由拖累2.6個百分點上修至拖累2.5個百分點，并小幅下修了政府支出及公共固定投資形成。類似地，市場普遍預(yù)計日本第三季GDP年化季率修正值將自初值的萎縮1.6%上修至萎縮0.5%，然而實際情況卻是下修至萎縮1.9%。第三季名義GDP年化季率修正值亦自初值的萎縮3.0%下修至萎縮3.5%。

高盛預(yù)計日本第四季GDP將反彈，但復(fù)蘇勢頭很可能較為疲軟。高盛解釋稱，4月初上調(diào)消費稅對需求的不利影響正在逐步消退。然而，實際可支配收入的潛在下滑勢頭以及高企的存貨水平將繼續(xù)施壓日本國內(nèi)需求，這在相當(dāng)長一段時間內(nèi)將對日本經(jīng)濟造成拖累。高盛稱，日本經(jīng)濟在經(jīng)歷第二季和第三季的萎縮后，料在第四季反彈，但這種復(fù)蘇力道料疲弱。

多數(shù)分析師們亦預(yù)計，日本第四季可望恢復(fù)溫和增長，因有跡象顯示企業(yè)及家庭支出正逐漸擺脫4月初增稅所帶來的影響。

此外，日本創(chuàng)紀錄的破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量亦不容忽視！因日元貶值，日本今年破產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)大幅上升。

深色線代表因疲軟日元的日企破產(chǎn)數(shù)量（自2013年起），淺色線代表因強勢日元的日企破產(chǎn)數(shù)量（自2009年起至2013年初前）

反觀日股走勢，上周五日本股市收盤后至美國期貨市場收盤前，因市場預(yù)期日本數(shù)據(jù)將被上修，日股走高。但今日令人失望的數(shù)據(jù)公布后，日股下挫。但即便日本數(shù)據(jù)疲軟，其影響仍被日元走軟及市場對美國經(jīng)濟的樂觀情緒所抵消。日本股市日經(jīng)225指數(shù)周一收在七年半（2007年7月以來）最高收盤位17935.64點，早盤一度觸及18030.83點。

最后，再來看看美元兌日元走勢。作為避險貨幣，日元近來常在日本數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的情況下出現(xiàn)走強，美元兌日元則始終與日經(jīng)225指數(shù)保持著較為緊密的正相關(guān)性。日本政府將于本周末12月14日舉行大選，這可能成為日本市場本周余后時間的一大重頭戲。

野村（Nomura）表示，日元疲軟速度超出預(yù)期，上周五美國非農(nóng)報告過后日元兌美元跌破121日元關(guān)口，暗示122-123日元水平將很快被跌破。

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