19日國務(wù)院常務(wù)會議直指大宗商品漲價，要求按照精準(zhǔn)調(diào)控要求，針對市場變化，突出重點綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲，努力防止向居民消費價格傳導(dǎo)。

今年以來，全球通脹，地緣政治，國內(nèi)政策，供需平衡四大方面的利多因素致使大宗商品漲勢“瘋狂”，業(yè)界表示大宗商品周期來臨，尤其以銅為代表的有色金屬、以鐵礦石為代表的黑色系期貨行情一日千里。去年以來，絕大多數(shù)國內(nèi)黑色系品種期價已翻倍。

為平抑市場非理性、不正常漲價，國家發(fā)改委、央行、國家統(tǒng)計局、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會等近期密集發(fā)聲或出手。機構(gòu)表示，大宗商品市場短期內(nèi)大概率將延續(xù)向下回調(diào)，后期走勢還要看保供政策的實際效果。從長期來看，國內(nèi)“碳減排、碳中和”目標(biāo)對鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)的大方向不會變，后期或?qū)⒊掷m(xù)保供給的措施。

指引鋼鐵煤炭為重點 打破市場不正常炒作

國常會指出，要多措并舉加強供需雙向調(diào)節(jié)。落實提高部分鋼鐵產(chǎn)品出口關(guān)稅、對生鐵及廢鋼等實行零進口暫定稅率、取消部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅等政策，促進增加國內(nèi)市場供應(yīng)。著力調(diào)結(jié)構(gòu)，抑制高耗能項目。發(fā)揮我國煤炭資源豐富優(yōu)勢，督促重點煤炭企業(yè)在確保安全前提下增產(chǎn)增供，增加風(fēng)電、光伏、水電、核電等出力，做好迎峰度夏能源保障。堅持?jǐn)U大對外開放，加強大宗商品進出口和儲備調(diào)節(jié)，推進通關(guān)便利化，更好利用兩個市場、兩種資源，增強保供穩(wěn)價能力。

東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰分析，國常會釋放出短期內(nèi)政策重點還是在穩(wěn)定物價的信號，其中重點提到了煤炭和鋼鐵行業(yè)。從國常會的內(nèi)容看，目前政策方向基本是兩個方面，一是增加重點品種的供應(yīng)，平衡國內(nèi)的供需缺口；二是從市場秩序方向進行控制。

劉慧峰表示，經(jīng)調(diào)研，前期高價對下游市場造成一定影響，唐山很多下游企業(yè)處于虧損狀態(tài)，但為了履行下游訂單而被動采貨。建筑工地也出現(xiàn)放緩采購的現(xiàn)象?！皬臄?shù)據(jù)來看，消費情況并不是太好。”

鋼材之前已經(jīng)取消了出口退稅，此次又提到提高出口關(guān)稅。原料方面提出對生鐵和廢鋼實行零進口稅率，且中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表示將采取多措施增加鐵元素供應(yīng)。煤炭方面應(yīng)該將主要增加國內(nèi)供應(yīng)?！胺治鰜砜?，5月17號發(fā)布的《煤礦生產(chǎn)能力管理辦法》縮短了項目的審批歷程，實際上有利于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放?！眲⒒鄯逭f。

中糧期貨黑色金屬研究員劉佳良提出，國常會對鋼鐵、煤炭提出的保供穩(wěn)價，可以在一定程度上打破市場因擔(dān)心短缺而過度看漲的情緒，接下來鋼鐵、煤炭大概率會延續(xù)向下回調(diào)的走勢。但是短期內(nèi)的表現(xiàn)應(yīng)該理解為市場看漲情緒的刺破。

“能否讓鋼鐵煤炭的價格持續(xù)維持在低位，還得看保供政策的實際效果?！眲⒓蚜颊f。

有色金屬方面，廣發(fā)期貨有色金屬組長毛萌認(rèn)為，各方“出手”降溫，有色整體走勢將偏弱，但基本面差異會決定各品種“疲軟”程度。如鋅，由于近期云南限電的影響，在供應(yīng)收縮的預(yù)期下走勢可能相對較強。此外，鋁的消費較強可能相對抗跌。而銅從基本面來看比較“疲軟”，國內(nèi)需求明顯差于往年，其走勢相對可能較弱。

“大宗商品市場短期預(yù)期偏空，且后市對于可以預(yù)期的利多因素有限，如果沒有其他突發(fā)的因素，這有可能成為長期的拐點。”毛萌說。

國際形勢與國內(nèi)限產(chǎn)夾擊 保供是未來重點

政府工作報告中將“扎實做好‘碳達峰、碳中和’各項工作”列為重點工作之一。在此背景下，國內(nèi)鋼鐵減排限產(chǎn)趨嚴(yán)?！疤歼_峰、碳中和”目標(biāo)與保供穩(wěn)價的決心是否會沖突？

劉佳良表示，從鋼鐵的政策來看，并不是解除對鋼廠生產(chǎn)的限制，或要求國內(nèi)的鋼廠增產(chǎn)，而是通過落實初級鋼材出口退稅和生鐵廢鋼進口關(guān)稅的取消，來緩解供應(yīng)壓力。換句話說，是在前期政策不變的基礎(chǔ)上提出保供穩(wěn)價的措施。

劉慧峰提出，“碳達峰、碳中和”是一個長期的目標(biāo)，大方向并不會改變。雖然短期鋼材供應(yīng)增加較快，但是長期來看，他認(rèn)為政策對供給的壓制會一直存在。

從需求來看，國內(nèi)外制造業(yè)補庫存的態(tài)勢實際上還在繼續(xù)?！?月份機電產(chǎn)品出口還在40%以上，近幾天國外的價格其實變化不大。地產(chǎn)、基建在存量的支撐下，下半年應(yīng)該還有一定的韌性，所以從全年里來看，鋼材需求還會有一定的增加，為滿足需求，政策對保供給的措施應(yīng)該還會跟上?！眲⒒鄯逭f。

此外，地緣政治、國際形勢也不同程度影響國內(nèi)大宗商品品種的供給。

劉慧峰表示，從長期來看，中國政府對大宗商品價格的關(guān)注，更像是一種預(yù)期管理，讓國內(nèi)的企業(yè)不要跟著國際上炒通脹風(fēng)潮而隨風(fēng)起舞?！暗窍耔F礦石為代表的這類以輸入型的商品，走勢肯定會比較糾結(jié)。”劉佳良說。

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