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旺季預(yù)期落空 螺紋鋼繼續(xù)承壓

    螺紋鋼期貨主力合約節(jié)前周線(xiàn)再收陰線(xiàn)，已是八連陰。從近八周的走勢(shì)來(lái)看，期價(jià)處于下行通道中，成交量持續(xù)放大，從7月至今已下跌近600元/噸，盤(pán)面依舊無(wú)企穩(wěn)的跡象。需求回落、供給處于高位、鋼廠(chǎng)庫(kù)存上升、政策面難出實(shí)質(zhì)利好，都令螺紋鋼期價(jià)繼續(xù)承壓。

    節(jié)前需求釋放有限

    節(jié)前鋼材備貨需求有小幅釋放，但總體力度不強(qiáng)。從1—8月的數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)各項(xiàng)投資增速全面下滑，對(duì)建筑鋼材終端需求壓制明顯。1—8月國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量增速僅為2.8%，較去年同期的8.3%有明顯下滑。

    9月，10個(gè)典型城市土地成交建筑面積1001萬(wàn)平方米，環(huán)比下降53.2%，同比下降69.3%。相對(duì)而言，基建投資形勢(shì)稍好，今年上半年我國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)到8000億元，比2013年的6657億元同比增長(zhǎng)20.2%，成為保障經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要措施之一。今年1—8月，全國(guó)鐵路已完成投資4050億元，比上年同期增長(zhǎng)近20%。

    多數(shù)鋼廠(chǎng)尚未出現(xiàn)虧損減產(chǎn)

    中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月中旬，我國(guó)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為178.70萬(wàn)噸，較上旬下跌0.45%。2014年以來(lái)全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量均維持高位，多數(shù)鋼廠(chǎng)至今仍舊保持滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)的狀態(tài)。從一線(xiàn)調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)鋼廠(chǎng)仍處于盈虧平衡或者微利狀態(tài)。

    雖然國(guó)內(nèi)需求依舊疲弱，但今年鋼材出口大幅增長(zhǎng)，一定程度上緩解了供過(guò)于求壓力。今年1—8月我國(guó)粗鋼同比增產(chǎn)1394萬(wàn)噸，但粗鋼凈出口同比增加1555萬(wàn)噸，投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資源同比減少161萬(wàn)噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月我國(guó)出口鋼材776萬(wàn)噸，較上月減少30萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.4%，單月出口量維持高位；1—8月我國(guó)累計(jì)出口鋼材5683萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35.4%，創(chuàng)下歷史新高。鋼材出口持續(xù)大幅增長(zhǎng)，一定程度上緩解了鋼廠(chǎng)的壓力，不過(guò)在國(guó)際鋼材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，我國(guó)鋼鐵企業(yè)出口利潤(rùn)微薄，難有持續(xù)性。

    庫(kù)存壓力向鋼廠(chǎng)集中

    截至9月26日，全國(guó)螺紋鋼、線(xiàn)材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫(kù)存總量1161.01萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為1.63%，同比降幅為20.05%；全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為510.92萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為1.26%，同比降幅為15.14%；全國(guó)熱軋庫(kù)存總量為273.90萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為1.01%，同比降幅為27.56%。相比去年同期，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存降低288萬(wàn)噸，而鋼廠(chǎng)庫(kù)存增加307萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠(chǎng)庫(kù)存合計(jì)較去年同期增加19萬(wàn)噸?？梢钥闯?，目前去庫(kù)存效果并不明顯，貿(mào)易商和中間商庫(kù)存有明顯下降，使得庫(kù)存壓力逐漸向鋼廠(chǎng)集中。

    原料價(jià)格振蕩走低

    鐵礦石方面，截至9月30日，普氏62%指數(shù)為77.75美元/噸，周環(huán)比下跌1.5美元/噸，創(chuàng)近五年新低，較今年年初下跌42.19%。不過(guò)假期期間鐵礦石掉期價(jià)格小幅反彈，預(yù)計(jì)節(jié)后礦價(jià)會(huì)有一定支撐。鋼坯市場(chǎng)方面，唐山鋼坯價(jià)格在9月初大幅反彈之后，由于需求疲弱，價(jià)格再次受壓回落。截至9月底，唐山方坯價(jià)格在2400元/噸左右，較8月底下跌150元/噸，國(guó)慶假期鋼坯價(jià)格再度反彈至2450元/噸，但庫(kù)存有上升趨勢(shì)，后期反彈恐難持續(xù)。

    目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的疲弱也印證了目前宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，“金九銀十”極有可能落空，短期政策面較為溫和，不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的利好出現(xiàn)。目前螺紋鋼期價(jià)仍處于下行趨勢(shì)中，反彈仍是加空機(jī)會(huì)。

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