繼官方PMI重回榮枯線上方后，財新制造業(yè)PMI和服務業(yè)PMI也雙雙呈現(xiàn)向好趨勢。昨日，上證指數(shù)一舉突破3200點，這在一定程度上反映了市場對經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)暖的期待。

　　從去年下半年開始，宏觀政策暖風頻吹，中央著力加強財稅、貨幣和信貸政策的統(tǒng)籌，并大力改善企業(yè)營商環(huán)境，這些措施起到了“提振信心”的作用。今年2月，中央強調(diào)“金融供給側(cè)改革”，進一步明確了金融資源的配置要更加精準，要實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改革的質(zhì)變。

　　近期官方和財新PMI數(shù)據(jù)均超過預期，說明“金融供給側(cè)改革”成效初見端倪。從官方和財新PMI數(shù)據(jù)的分項來看，中小企業(yè)回升態(tài)勢優(yōu)于大型企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，從企業(yè)規(guī)模看，官方大型企業(yè)PMI為51.1%，低于上月0.4個百分點，高于臨界點；中、小型企業(yè)PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3個和4個百分點。根據(jù)財新智庫對浙江寧波地區(qū)的企業(yè)調(diào)研顯示，今年企業(yè)家們普遍表示將加大對轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)改造的投入。

　　在宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)下，實體經(jīng)濟需求正出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善。其中新訂單指數(shù)為近半年高點，表明市場需求出現(xiàn)改善。購進價格和出廠價格指數(shù)上升，主要生產(chǎn)資料價格上漲的種類增多、漲幅加大。同時，穩(wěn)投資和加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度對建筑業(yè)拉動較明顯，建筑業(yè)PMI為近5年同期最高值。此外，市場預期3月份工業(yè)增加值增速、社會融資規(guī)模增速、社會消費品零售總額增速等數(shù)據(jù)都可能會有改善。

　　當然，局部數(shù)據(jù)回暖還不能確定為趨勢性變化，3月份PMI數(shù)據(jù)仍然存在制造業(yè)擴張力度偏弱，進出口動力仍顯不足等現(xiàn)象。分析3月份數(shù)據(jù)時，春節(jié)因素影響也不容忽視，特別是今年春節(jié)偏早，對3月份數(shù)據(jù)有進一步推升作用。此外，考慮到全球主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長仍面臨下行壓力，全球經(jīng)濟和貿(mào)易形勢復雜多變，外部環(huán)境持續(xù)承壓。因此，未來仍需要積極政策措施的進一步落地，釋放更大效力。

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