近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布4月主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。其中，1-4月固定資產(chǎn)投資155747億元，同比增長6.1%，較1-3月回落0.2個百分點；4月工業(yè)增加值同比增長5.4%，較3月回落3.1個百分點；4月社會消費品零售總額30586億元，同比增長7.2%，較3月回落1.1個百分點。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華在新聞發(fā)布會上總結(jié)稱：“4月經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢?！北M管進出口數(shù)據(jù)受國際形勢影響，消費、投資等增速不同程度下滑，但就業(yè)指數(shù)持續(xù)向好，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級繼續(xù)推進，房地產(chǎn)投資開發(fā)數(shù)據(jù)依舊在相對較高區(qū)間運行，國內(nèi)經(jīng)濟仍然保持韌性。

　　消費增速回落房地產(chǎn)投資拉升

　　4月，我國社會消費品零售總額超過3萬億元，同比增長7.2%，增速比上月回落1.5個百分點。而1-4月累計，社會消費品零售總額將近13萬億元，同比增長8%，增速比1-3月回落0.3個百分點。

　　對于這種情況，劉愛華解釋稱，從消費來看，商品和服務消費總體增長還是比較快的，1-4月社會消費品零售總額同比增長8%，4月當月增長7.2%，增速比3月有所回落，主要原因還是節(jié)假日移動的因素。如果把這個因素扣除掉的話，4月當月社會消費品零售總額同比增速大概在8.7%左右。也就是說，與3月是持平的。

　　劉愛華表示，從服務消費來看，清明假期期間，有關部門也發(fā)布了旅游各方面的數(shù)據(jù)，從旅游人數(shù)和旅游總收入方面判斷，增長都在兩位數(shù)以上，說明服務消費也繼續(xù)保持了較快增長。從進出口來看，4月進出口同比增長6.5%，繼續(xù)保持了較快增長。

　　固定資產(chǎn)投資方面，數(shù)據(jù)顯示，1-4月，全國固投超過15萬億元，同比增長6.1%，增速比1-3月回落0.2個百分點，與1-2月持平，比上年全年加快0.2個百分點。

　　國家統(tǒng)計局投資司高級統(tǒng)計師王寶濱解讀稱，民間投資增速有所回落。1-4月，民間投資同比增長5.5%，增速比一季度回落0.9個百分點。

　　華泰宏觀李超團隊認為，去年底以來，國家發(fā)改委批復項目體量同比有較大增長，高鐵、機場、軌交等方向基建投資項目儲備較為充分；地方政府專項債從今年初就啟動發(fā)行，保障了基建投資資金來源?？傮w來看，預計隨著儲備項目繼續(xù)投放開工、去年同期基數(shù)下行，二三季度基建投資增速有望穩(wěn)中有升。

　　在投資數(shù)據(jù)整體偏弱的情況下，房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)表現(xiàn)則好于預期，增速已連續(xù)3個月加快。數(shù)據(jù)顯示，1-4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資3.4萬億元，同比增長11.9%，增速比1-3月加快0.1個百分點，比上年全年加快2.4個百分點。

　　盡管部分指標出現(xiàn)回落，但4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)中也不乏亮點。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-4月份，房地產(chǎn)投資同比增長11.9%，增速比一季度加快0.1個百分點，創(chuàng)下近4年半以來新高。

　　在劉愛華看來，新開工面積平穩(wěn)較快增長，及對房價未來預期比較穩(wěn)定，支撐了房地產(chǎn)投資目前的平穩(wěn)態(tài)勢。

　　更令人矚目的亮點在于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。一組數(shù)據(jù)可以說明：4月高技術制造業(yè)增長11.2%，比整體工業(yè)增速加快5.8個百分點；1至4月高技術制造業(yè)投資增長11.4%，高技術服務業(yè)投資增長15.5%，都明顯快于整體投資增速。

　　宏觀政策注重“托”結(jié)構(gòu)政策注重“改”

　　隨著外部不穩(wěn)定不確定因素增加，國內(nèi)發(fā)展不平衡不充分問題仍然突出，經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的基礎仍需鞏固。多位分析人士指出，目前政策工具箱儲備仍充足，逆周期政策仍需加強。

　　“從工業(yè)生產(chǎn)、服務業(yè)、投資、消費、進出口等方面來看，總體上延續(xù)去年四季度以來的發(fā)展態(tài)勢。如果把前4個月看成一個整體，整體經(jīng)濟可以說是平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，個別指標甚至略有加快，總體經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間?！眲廴A說。

　　“目前通脹水平還是比較低的，財政赤字率也比較低，外匯儲備比較充足。從這些方面看，宏觀政策操作的空間還比較大，政策工具比較豐富、比較充足?！眲廴A說。

　　交通銀行高級研究員劉學智認為，積極的財政政策需要進一步釋放效力，在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)中發(fā)揮更大的作用。一方面，全面落實重點領域補短板工作，擴大有效需求；另一方面，加大減稅降費力度，在已經(jīng)公布的減稅措施外，針對制造業(yè)仍有進一步降稅空間。

　　中泰證券研究所高級經(jīng)濟學家楊暢在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，總體來看，4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落符合預期，因時因勢更有針對性地實施宏觀調(diào)控，依靠改革開放激發(fā)市場主體活力、增強內(nèi)生動力，應對各種困難挑戰(zhàn)，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。短期有望形成“托+改”的組合，其中，宏觀政策注重“托”，保持經(jīng)濟平穩(wěn)，相關逆周期政策有望發(fā)力，4月地方政府專項債僅發(fā)行1678億元，前4個月7069億元，約為全年總額的1/3,5月、6月專項債發(fā)行速度有望提速。

　　楊暢認為，結(jié)構(gòu)政策注重“改”，如長三角一體化、自貿(mào)區(qū)新區(qū)、混合所有制改革，推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領域價格改革，建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設用地市場，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革等方面政策力度有望加強，結(jié)構(gòu)性機會有望顯現(xiàn)。

　　楊暢說，改革開放是推動中國經(jīng)濟的重要線索，但其實“改革”與“開放”有各自不同的深義。若作個粗暴“二分”，則會發(fā)現(xiàn)，自1978年以來，“開放”是主導方面，“以開放促改革”的脈絡更加明顯。在“增量時代”，全要素生產(chǎn)率提升伴隨開放提升，而進入“存量時代”，則需要深化改革才有望實現(xiàn)。

　　楊暢最后表示，長期來看，中國經(jīng)濟的最大潛力在改革。短期來看政策或現(xiàn)“托+改”的組合。短期的“托”既為對沖外部壓力，也為長期改革奠定穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境，營造良好的戰(zhàn)略機遇。在中美前期談判預期已明、實際效果未現(xiàn)的窗口期，或許要從長期改革事項的短期提速中，尋找結(jié)構(gòu)性機會。

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