近段時期，有關世界經(jīng)濟走勢的關注集中在周期性趨勢上。數(shù)據(jù)顯示，2008年金融危機后的這一輪全球經(jīng)濟復蘇于2018年下半年觸頂。經(jīng)合組織不久前發(fā)布中期前景展望，再度下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟增長預期，并稱“全球增長放緩可能具有結(jié)構(gòu)性”，低增長態(tài)勢正變得“根深蒂固”。

　　經(jīng)合組織的最新報告喚醒了對結(jié)構(gòu)性問題的擔憂?；氐饺哪昵?，世界經(jīng)濟疲態(tài)引發(fā)焦慮，國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，到2016年，全球GDP增速已連續(xù)5年低于長期(1990—2007年)均值3.7%。之后，世界經(jīng)濟在2017年上半年出現(xiàn)“同步復蘇”態(tài)勢。但樂觀情緒曇花一現(xiàn)，2018年7月，國際貨幣基金組織發(fā)表世界經(jīng)濟展望報告稱，“同步復蘇不復存在”，“約兩年前開始的廣泛全球經(jīng)濟擴張已經(jīng)進入平頂期”。美國紐約聯(lián)邦儲備銀行今年7月的評估顯示，衰退風險指標自2009年以來首次突破32%。近半個世紀以來，只要這一指標超過28%，經(jīng)濟衰退的到來便毫無懸念。

　　世界經(jīng)濟正在下行，它不但面臨轉(zhuǎn)入周期性衰退和突發(fā)經(jīng)濟金融危機的風險，也面臨掉入長期“低增長陷阱”(伴隨高債務、低通脹)的風險。當前，衰退與貿(mào)易戰(zhàn)關聯(lián)度高，吸引了大部分注意力。衰退和危機屬于周期性反應，它不能代替對長期低增長、高債務這類結(jié)構(gòu)性問題的擔憂。

全球經(jīng)濟增長的長期隱憂，首先體現(xiàn)在中美兩大經(jīng)濟體的調(diào)整變化以及其他重要經(jīng)濟體表現(xiàn)平庸上。進入新常態(tài)后，中國經(jīng)濟繼續(xù)保持對全球經(jīng)濟的高貢獻率，但從高速增長調(diào)整為中高速增長，還是會相應地影響到全球增速。美國經(jīng)濟在金融危機后復蘇乏力，雖然這兩年得益于周期和減稅等因素，復蘇一度顯出“強勁”勢頭，但很快又顯現(xiàn)下行和向衰退方向的轉(zhuǎn)移。美聯(lián)儲7月也已改變對走勢的判斷，提前終結(jié)加息和縮表計劃。美國經(jīng)濟陷入衰退似乎只是時間問題。較之中美，歐盟表現(xiàn)更弱。歐洲多國已實行負利率，應對增長失速的政策空間幾乎耗盡。

　　導致低增長的結(jié)構(gòu)性因素難以解決。首先是勞動生產(chǎn)率提升遇到瓶頸。二戰(zhàn)后日本和西歐的勞動生產(chǎn)率出現(xiàn)恢復性高增長，趕上美國水平，在近20年間，世界經(jīng)濟保持5%高增長。但1970年代中期以后，生產(chǎn)率增速放緩，當前幾乎所有發(fā)達經(jīng)濟體勞動生產(chǎn)率都呈現(xiàn)長期下降趨勢。法國、德國、日本和英國經(jīng)歷了比美國更嚴重的勞動生產(chǎn)率增長下降。比利時的勞動生產(chǎn)率從近高峰時的7%降到當前的0.5%。高科技明星芬蘭的勞動生產(chǎn)率從5%跌至近乎為零。追趕明星韓國從6%跌至今天的3%。

　　其次，成熟經(jīng)濟體債務負擔加重。國際貨幣基金組織2018年4月份公布的財政監(jiān)測報告顯示，2016年全球債務總額達到創(chuàng)紀錄的164萬億美元，相當于全球GDP的225%，比2009年的歷史最高點還高12%。其中，發(fā)達經(jīng)濟體的債務水平遠遠超過新興市場的債務水平。報告顯示，發(fā)達經(jīng)濟體的平均債務占其GDP的105%。中等收入國家的債務平均占GDP的50%左右，而低收入國家債務則占其GDP40%以上。報告結(jié)果意味著各國政府應該削減公共債務水平并建立緩沖機制來應對“將來不可避免會遇到的挑戰(zhàn)”。

　　第三，老齡化影響總需求，增加公共支出負擔。世界總?cè)丝趯⒃谑兰o末增加到110億，發(fā)達國家人口逐漸老齡化，勞動力減少，只有非洲以及南亞人口在增長。2016年匯豐預測，由于人口結(jié)構(gòu)變化，未來10年世界年均經(jīng)濟增長率將比過去10年低0.6%。

　　由于存在結(jié)構(gòu)性困難，大規(guī)模貨幣寬松、財政刺激、產(chǎn)業(yè)政策、科技投入、就業(yè)輔助等措施，避免了“大蕭條”，短期內(nèi)有一定效果，但改變不了長期增長疲態(tài)。增長意味著，在一個較長時間跨度上，一個國家(地區(qū))收入水平的持續(xù)提高。有質(zhì)量的增長從來不是一件容易的事。據(jù)歷史學家安格斯·麥迪遜的研究，近2000年間的個人收入狀況處于停滯狀態(tài)，始終在維持生存的水平上徘徊。直到工業(yè)革命的發(fā)生，一切才開始有了根本性變化，先是歐洲，然后是美洲和亞洲，世界各地陸續(xù)告別停滯，走上持續(xù)增長的道路，從而實現(xiàn)了生活水平的持續(xù)提升和極大改善。

　　當前人口紅利減退，政策空間用盡，未來的增長出路主要在于技術革命。科技是第一生產(chǎn)力，創(chuàng)新是實現(xiàn)有質(zhì)量增長的關鍵。目前高新技術及其應用呈現(xiàn)多點頻發(fā)，但是需要一次蒸汽機革命、能源革命和信息技術革命這種層次的代際技術集群式爆破，形成質(zhì)的飛躍，或者有望改善促進增長的深層動能，推動世界經(jīng)濟增速重上臺階。

　　全球化逆向前行、地緣政治變化及政策不確定性，使陷入低增長的全球經(jīng)濟雪上加霜。結(jié)構(gòu)性問題一時間神仙也難下手。世界各國能做的，是改變錯誤的貿(mào)易政策，加強宏觀政策協(xié)調(diào)，同舟共濟，扭轉(zhuǎn)并穩(wěn)定全球預期，阻止局勢惡化。目的是為技術革命的代際爆破留出時間，以挽救全球經(jīng)濟增長，挽救未來。？

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